现货市场氛围转弱，盘面下方支撑仍存

核心观点与市场分析

• 市场氛围：现货市场情绪受期货下行影响转弱，但待发订单充足，上游工厂报价稳中有涨。
• 供需状态：复合肥厂采购形成主要需求支撑，终端成品肥走货顺畅但价格上涨乏力；尿素企业库存连续三周去化，但供应高位且后期国储肥释放，需求增速放缓预期下去库速度或收窄。
• 短期趋势：市场热度降低，上游报价松动，整体供需仍紧平衡，盘面下方支撑存在，关注需求对高供应的承接能力。

期现行情数据

• 期货：尿素主力2505合约1835元/吨高开收跌至1803元/吨，跌幅1.53%，成交缩量，持仓量260428手（+6132手），前二十名主力持仓多头净增13618手。
• 仓单：尿素仓单数量259张，环比增加259张，主要来自濮阳皇甫（+209张）和安阳万庄（+50张）。

基本面跟踪

• 基差：山东地区5月合约基差37元/吨（+28元/吨），走强。
• 供应：全国尿素日产量19.45万吨，开工率85.48%，较昨日微增。
• 库存：企业总库存129.51万吨，较上周减少12.74万吨，环比减少8.96%。
• 预收订单：预收天数处于2025年中高位，同比增加26.24%，较最低位上涨32.81%。

研究结论

• 短期风险：短线做多风险加大，下方关注1770-1760元/吨支撑。
• 中长期：供需紧平衡状态持续，盘面下方支撑存在，需关注需求对高供应的承接能力。