核心观点与市场分析
- 现货市场：尿素现货市场氛围转冷，价格承压偏弱运行。工厂报价持稳为主，但下游跟进放缓，成交重回平淡。
- 供应端：青海云天化今日复产，四川玖源和云南云天化预计近期复产，导致日产边际回升，供应压力较大。
- 需求端：本轮抄底需求基本结束，下游接货意愿不强。复合肥工厂和板材企业因出货不佳及春节放假，开工负荷下滑，刚需支撑减弱；农业需求仍处淡季，苏皖地区零星小麦追肥需求，经销商补仓后再度谨慎观望。
- 库存情况：厂内库存高位有所下降，但整体库存仍偏高；节前企业仍在推进收单，但装置复产叠加刚需走弱，库存去化持续性存疑。
期现行情与数据
- 期货市场：尿素主力2505合约1684元/吨低开后震荡运行，收于1672元/吨，跌幅0.83%，成交量增加，持仓量262566手（+13543手）。
- 仓单数据：尿素仓单数量9075张，环比减少55张，均来自河北东光。
- 现货价格：山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1560-1630元/吨，河南价格偏低端，河北及山东北部工厂报价偏高端；山西尿素工厂价格稳定，小颗粒尿素报价约1540元/吨，大颗粒尿素价格稳定在1550-1570元/吨。
- 基差：以山东地区为基准，5月合约基差-52元/吨（+15元/吨），环比小幅走强。
基本面跟踪
- 供应数据：全国尿素日产量17.93万吨，较昨日下降0.25万吨，开工率78.80%。
- 库存数据：中国尿素企业总库存量162.95万吨，较上周减少10.99万吨，环比减少6.32%，同比偏高108.75万吨。
- 预收订单天数：中国尿素企业预收订单天数7.76日，较上周增加2日，环比增加34.72%。
研究结论与操作建议
- 短期市场：工厂有待发订单支撑，但节前预收未完成，现货价格短暂僵持后可能松动；盘面上，主力反弹至1700整数关口附近承压下行，基本面宽松态势难有明显改善，加之盘面升水现货，预计节前尿素区间震荡为主。
- 中长期预期：待企业完成预收后，现货价格或稳中上调，市场或转向博弈节后春季农需，盘面或再度转向交易预期。
- 操作建议：短线逢高沽空或观望。2505合约运行区间参考1720-1620元/吨。
