2024业绩点评：业绩稳健增长，AI Agent打开成长空间

主要观点

• 业绩表现：焦点科技2024年收入16.61亿元，同比增长9.31%；归母净利润4.51亿元，同比增长19.09%；扣非后归母净利润4.38亿元，同比增长19.08%；全年AI业务收入2448万元，同比增长287.20%。
• MIC会员增长与AI产品创新：
  • MIC年度会员数达27415位，同比增长2829位，现金回款增长超10%。
  • AI麦可付费用户超9000人，现金收入超4500万元。
  • 公司成立AI事业部，持续迭代AI麦可助手，2025年将加大sourcing AI领域研发投入。
  • 参考美股SaaS公司发展历程，预计DeepSeek将推动国内大模型成本及性能突破，提升AI产品体验。
• AI麦可能力与流量增长：
  • AI麦可具备执行完整外贸工作流能力，支持产品发布、营销推广及客户接待等全流程业务。
  • 2024年MIC在东南亚、中东、拉美、欧洲、北美地区流量分别同比增长58.5%、38%、32.8%、19%、2%。
• 投资建议：
  • 预计2025/2026/2027年公司收入分别为19.35/22.27/25.09亿元，同比增长16.5%/15.1%/12.6%。
  • 预计归母净利润分别为5.55/6.67/7.78亿元，同比增长23.0%/20.2%/16.5%。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济风险、AI产品研发不及预期。