螺纹钢复产大方向未变 铁矿石上方压力较强

螺纹钢

• 核心观点：螺纹钢复产大方向未变，供给端依赖钢厂克制生产意愿，维系低供给，维持建材产业链低库存格局。
• 关键数据：2月24日螺纹钢期货主力合约收跌0.77%至3340.0元，资金整体流出1.97亿元；全国建筑钢材贸易商成交量降至9.5万吨。
• 后市展望：短期螺纹价格预计维持在【3200，3400】区间内运行，新单暂时观望。杭州螺纹钢累库速度加快，需关注铁水由板材转向螺纹的风险。

热卷

• 核心观点：热卷现货延续跌势，受越南反倾销关税及海外钢材反倾销调查影响，出口风险上升。
• 关键数据：越南对中国热轧板卷征收19.38%-27.83%临时反倾销关税，预计每月影响出口25-40万吨；上周五越南宣布该政策，自3月8日起持续120天。
• 后市展望：短期热卷价格震荡偏弱，建议继续持有做空05卷螺差策略。

铁矿石

• 核心观点：铁矿石上方压力较强，焦炭降价及钢厂克制复产节奏制约近月价格和近远月价差向上空间。
• 关键数据：上周澳矿发运回补，进口矿到港量环比回落，45港库存环比微降30万吨至1.53亿吨；焦炭现货第十轮降价落地，钢厂仍有100左右利润空间。
• 后市展望：铁矿05合约上方850附近压力较强，5-9价差缩至40以下。建议卖看跌期权止盈离场，持有铁矿买5-卖9正套策略。
• 风险提示：终端需求改善不及预期。

关联品种

• 螺纹钢、热卷、铁矿石