南凌科技机构调研纪要

南凌科技股份有限公司是一家专注于IP-VPN虚拟专用网服务领域的A股上市公司，成立于1996年，总部位于深圳。公司致力于为客户提供安全、稳定、智能的“云+网”整体解决方案，业务覆盖国内23个省份的36个城市及境外3个地区，全球设有65个业务节点，服务领域包括金融、零售、制造等。2021年成立研究院，加速SD-WAN、SASE等技术研发。

核心观点与业务发展

1. 竞争优势：相较于基础运营商，南凌科技作为第三方中立服务商，具备自主研发的软硬件产品、全球资源调度能力及更强的灵活性。相较于同业，公司通过SD-WAN+SASE融合服务及生态合作，形成差异化优势，2023年下半年成立生态合作部，与运营商、云服务商等深化合作。
2. 成本控制：公司通过优化网络资源配置、数字化供应链管理及AI技术赋能运维（如工单自动化、自动巡检），降低骨干网及本地网络成本，提升效率。
3. 投资并购：公司保持开放态度，将优先考虑与业务协同的标的。
4. 云计算服务：公司业务包含云计算服务，已与全球主流云厂商合作，提供上云专线、SaaS应用开发等服务。
5. AI应用：公司接入智谱、通义千问等大模型，并基于DeepSeek大模型本地化部署形成“NovaGuard”安全防护模型，赋能SASE服务及运维自动化，目前AI应用处于起步阶段，暂未产生直接收入。

关键数据

• 上市时间：2020年（A股首家IP-VPN服务商）
• 业务覆盖：国内23省36市+境外3地区，65个业务节点
• 核心业务：凌网服务、凌云服务、数字化工程（“云+网+安全”解决方案）

研究结论
南凌科技通过自主研发技术、生态合作及AI赋能，强化云网安融合服务能力，未来有望在国央企市场拓展中受益于生态深化。AI应用尚处早期，需关注投资风险。