南凌科技机构调研纪要

南凌科技机构调研报告 调研日期:2023-08-09 南凌科技股份有限公司成立于1996年,是一家专注于IP-VPN虚拟专用网服务领域的企业。2020年,南凌科技成功登陆深交所创业板,成为该领域第一家A股上市企业。公司总部位于深圳,在北京、上海、广州、东莞、昆明、香港等地设有分支机构。南凌科技一直致力于为客户提供安全、稳定、智能的“云+网”整体解决方案,涉及国内23个省、直辖市、自治区的36个城市和境外3个地区,已在全球建成业务节点65个。公司的产品和解决方案广泛应用于金融、保险、零售、餐饮、医药、地产、制造、供应链等诸多领域,服务过世界500强企业及国内知名大中型企业客户。2021年,南凌科技成立了研究院 ,加快SD-WAN、SASE等相关技术和产品研发。南凌科技旨在成为一家具备国际视野,拥有领先技术的高科技公司,不断拓展产品应用领域,助推千行百业数字化转型升级。 2023-08-21 董事会秘书喻荔 2023-08-092023-08-10 深圳市福田区深南大道1006号国际创 分析师会议,业绩说明会 新中心A栋16楼 天风证券 证券公司 - 汇添富基金管理 基金管理公司 - 景顺长城基金管理 基金管理公司 - 广发基金管理 基金管理公司 - 进门财经 其它 - 北京源乐晟资产管理 资产管理公司 - 淡水泉(北京)投资管理 投资公司 - 嘉实基金管理 基金管理公司 - 深圳市凯丰投资管理 投资公司 - 淳厚基金管理 基金管理公司 - 广东正圆投资 投资公司 - 中信证券 证券公司 - 承珞(上海)投资管理 投资公司 - 建信保险资产管理 保险资产管理公司 - 上海聆泽投资管理 基金管理公司 - 江苏第五公理投资管理 投资公司 - 浦银安盛基金管理 基金管理公司 - 凯石基金管理 基金管理公司 - 创金合信基金管理 基金管理公司 - 上海途灵资产管理 资产管理公司 - 农银汇理基金管理 基金管理公司 - 泰达宏利基金管理 基金管理公司 - 中信建投证券 证券公司 - 上海自然拾贝投资管理 - - 杭州河清投资 投资公司 - 深圳市中垠资本 - - 深圳市翼虎投资管理 投资公司 - 深圳市鼎盛聚富资产管理 - - 黄石市国资基金管理 基金管理公司 - 深圳红方私募证券基金管理 基金管理公司 - 深圳世纪致远私募投资 - - 共青城宇嬴私募基金管理 - - 深圳市鑫源世纪资产管理 资产管理公司 - 东方财富证券 证券公司 - 顺澄资本 - - 申万宏源证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 恒泰证券 证券公司 - 上海人寿保险 寿险公司 - 中邮人寿保险 寿险公司 - 公司董事会秘书喻荔女士简要对公司主要业务发展及2023年半年度业绩情况进行了介绍。公司董秘与投资者交流内容具体如下: 1、公司上半年各业务的经营情况是怎么样的,凌网服务上半年的毛利率下滑的原因?对此,公司的应对措施是什么? 答:公司的主营业务分为三个部分,分别是凌网服务、凌云服务和数字化工程,2023年上半年公司凌网服务营业收入1.92亿,同比下降2.37%,毛利率34.14%,同比下滑4.88%;凌云服务营业收入0.64亿,同比增加10.41%,毛利率40.59%,同比上 升0.60%。 凌网服务是基于公司自主建设的MPLS骨干网,为企业提供的IP-VPN虚拟专用网解决方案、企业级互联网服务及网络基础设施托管服务及其他服务等一系列企业专用网络服务,是公司较为成熟的业务。公司凌网服务收入总体保持稳定,小幅度下降的主要原因由于技术更迭、市场需求的变化导致的内部业务变化,数字经济的背景下,应用上云、远程办公、在线销售与在线服务得到大规模的应用,因此在凌网服务中,互 联网接入和互联网的应用发布等企业级互联网服务有较快增长,而专线业务有所下滑,同时互联网类业务客单价较低,互联网业务收入增长部分难以抵消专线业务收入部分的损失,从而导致公司凌网服务收入小幅下滑。与之相关,凌网业务毛利率下滑的原因主要是相较于专线业务,互联网类的业务毛利率较低,而互联网类业务的增多、专线业务的下滑导致了公司凌网服务总体毛利率下降。 为应对技术更迭、市场需求的变化,经过持续的研发投入和充分的市场调研,2023年5月,公司推出基于自研技术的凌云SASE服务。通 过整合公司“云网安”资源池,成功实现了从“云网服务商”向“云网安一体化服务商”的战略性转型。凌云SASE服务涵盖了安全Web网关(SWG)、云访问安全代理(CASB)、零信任网络访问(ZTNA)、下一代防火墙(NGFW)等安全组件,为客户提供立体化防御,更好地响应企业数字 化升级对数据和网络安全的更高要求,满足客户在数字时代下对智能、安全的云网多元化融合需求。 持续的创新是公司不断发展的基石,未来,公司将持续加大对自主研发的投入,大力推动以自研技术为核心的SASE、边缘计算等业务领域的研发投入。同时,公司在今年成立了生态合作部,通过与电信运营商、云服务商、行业合作伙伴的广泛对接,积极推进在网络、安全、计算等云网安融合领域的互利合作,加速构建南凌科技生态合作体系,发挥各方品牌、技术和客户资源的优势,不断探索合作创新模式,共同服务企业数字化转型升级。未来,公司将秉承优势互补、互利互惠、共赢共享的原则,与更多行业领军企业共同积极探索前沿技术,开展产品、服务及商业模式创新等方面的战略合作,推动我国数字经济向高质量发展。 2、对于整个网络安全市场来说,公司在行业里是扮演一个什么样的角色? 答:随着企业数字化转型的深入,企业的网络安全边界较之前已经发生了较大改变,以前企业内外和企业外网(互联网)的隔离是比较强的,内外网之间的数据交互较少,企业的网络服务器及相关基础设施通常部署在本地,市场上主流的安全服务商主要为企业提供安全设备,也将 安全设备部署在靠近网络基础设施的本地。随着企业开展全面的数字化转型,企业网络安全性需求、移动办公和远程访问、云服务等需求越来越普遍,传统的本地安全设备的能力开始捉襟见肘,企业对云化的安全需求(即SASE的需求)也随之增加。 与传统的安全服务商不同,南凌科技提供的网络安全服务是将网络安全和网络边缘服务融合到一体,通过云服务的方式进行交付,通过构建“云+网+安全”的数字化解决方案矩阵,为数字化企业提供智能、安全、可靠的云网安融合产品与服务。公司是行业内少数能针对客户在行业、规模、组织结构等多样化特点,依托公司自研技术与产品为客户提供符合其实际需求的定制化开发的技术服务商之一。凌云SASE将网络安全功能从传统的本地设备机房转移到边缘云平台,提供边缘保护、统一策略管理等功能,消除了传统网络架构中的复杂性和碎片化 ,简化了网络和安全管理;同时,凌云SASE的灵活性、可扩展性和弹性,能够根据企业需要快速调整和扩展网络和安全服务,符合数字经济下 越来越多的云架构、移动办公和全球网络环境的发展趋势。3、公司业绩一直比较平稳,上半年净利润下滑的较多,请问公司下半年的净利润水平是否可以修复? 答:公司近两年的营收增长比较缓慢,主要是受到复杂多变的经济环境的影响。我们的客户主要是大中型企业客户,根据公司2023年半 年报显示,公司下游客户行业类别排名前三名分别是制造业、批发与零售业、信息传输、软件和信息技术服务业,由于宏观环境影响,公司下游客户也收到了较大冲击,部分客户的降本增效压力较大,IT预算也随之降低。 公司上半年净利润下滑,主要是相对于去年同期,公司持续加大了自研技术为核心的SASE、边缘计算等业务领域的研发投入,以及公司加快了海外节点的建设。 此外,由于公司在转型阶段,公司的凌云SASE相较于传统的专线VPN服务来说,具有一定的性价比,对客户能带来低成本的好处。虽然凌云SASE的客单价低于传统VPN服务,但毛利率还能维持在同一水平。为了积极应对公司上半年净利润下滑的问题,在进行内部成本费用降本增效的同时,公司组建了生态合作部,加速构建南凌科技生态合作体系,助力提升公司的收入和净利润。 4、一般这个公司订单交付到确认收入的周期大概有多长时间?客户的付款方式是一次性的,还是有持续性的? 答:公司订单交付到确认收入的周期视客户性质,业务类型、订单难度等有所不同,公司各类业务的收入具体确认方法如下: ①凌网服务主要是为客户提供IP-VPN虚拟专用网、企业级互联网及配套服务的网络通信服务,该类型服务通常与客户签订固定金额的服务 合同,根据合同相关约定,公司在提供相关服务后,确认收入。具体包括:通常在线路安装调试完毕并经客户验收后开始计费,后续在服务期限内每月按固定金额确认收入;部分合同存在初始调试费或其他单项服务,在线路安装调试完毕或服务完成并经客户验收后一次性确认收 入。②凌云服务主要是为客户提供基于云架构的软件定义类产品、服务以及与私有云建设相关的服务内容。该类型服务分别包含属于在某一时段内履行履约义务和属于在某一时点履约义务,对于在某一时段内履行的履约义务,如基于云架构的软件定义类产品、服务,本公司在合同约定服务期内每月按固定金额确认收入;对于在某一时点履行的义务,如私有云建设相关服务、部分合同存在的初始安装调试服务等 ,本公司在完成实施并经客户验收合格,取得客户的完工验收单后一次性确认收入。③数字化工程服务数字化工程服务主要是为客户提供定制化的数字化解决方案设计、软件开发与维护、第三方设备与软件的采购及安装、系统整体调试与维护等服务。根据合同约定,当项目完成实施并经客户验收合格,取得客户的完工验收单后一次性确认收入。 5、公司在研发人员和研发投入的情况和未来规划? 答:2022年,公司研发费用5,555.32万元,同比增加5.94%,占公司营收比例9.79%,2023年上半年,公司研发费用2 ,894.17万元,同比增加19.59%,占公司上半年营收比例10.25%。截止2022年底,公司研发人员数量179人,占公司总 人数43.98%。公司坚持以创新驱动发展,不断完善研发体系,提升研发能力,形成具有自主知识产权的核心技术竞争力。2022年, 公司研发费用主要用于公司研发人员的人力支出,公司研发人员主要研发方向为公司自研SD-WAN产品、凌云SASE产品、边缘计算产品,并对公司网络运营管理平台、内部数字化系统平台做相关研究开发和改进。公司于2021年4月成立研究院,走上“自主研发,国产替代” 发展阶段,公司研发团队拥有较强的软件定义网络、云计算、安全等创新性技术开发实力,相继推出自研SD-WAN产品、自研凌云SASE产品 ,实现“云网服务商”向“云网+安全服务商”的升级。目前自研SD-WAN产品与自研凌云SASE产品已成为公司核心产品。6、能否介绍一下公司新产品的具体情况,以及新产品的市场布局和人员规划? 答:公司于2023年5月推出自研凌云SASE产品,公司提供的凌云SASE是一种新兴的融合云网和安全的服务,以订阅式的模式为客户提供 一站式解决方案,其主要由六个方面组成,包括云安全资源池、“allinone”的安全盒子、零信任APP、统一管控的云平台、全球化的骨干网及“NOC+SOC”双中心服务,其中:依托全球化的骨干网POP节点资源与高品质的网络服务能够快速实现SASE分布式云资源池部署;“allinone”的安全盒子是涵盖了网络接入和防火墙功能等多种安全功能的客户端设备;零信任APP可以安装在客户的移动设备上,通过对用户进行身份验证,同时采用各种策略,持续对终端设备进行安全性和合规性检查,提高网络安全性,保护企业资源的安全,满足了客户有效保 障内外网统一的安全访问需求;统一管控的云平台可以为客户提供全方位的云资源供给、运维和运营管理能力,具备统一安全策略配置以 及下发管理功能。公司在骨干网络节点部署云原生安全组件,形成具备安全功能的POP节点—SASEPOP,将安全Web网关(SWG)、云访问安全代理(CASB)、零信任网络访问(ZTNA)、下一代防火墙(NGFW)等安全能力云化,支持按需组合、灵活扩展;同时,公司将基于自身成熟的网络运