南凌科技机构调研纪要

南凌科技机构调研报告 调研日期:2024-10-30 南凌科技股份有限公司成立于1996年,是一家专注于IP-VPN虚拟专用网服务领域的企业。2020年,南凌科技成功登陆深交所创业板,成为该领域第一家A股上市企业。公司总部位于深圳,在北京、上海、广州、东莞、昆明、香港等地设有分支机构。南凌科技一直致力于为客户提供安全、稳定、智能的“云+网”整体解决方案,涉及国内23个省、直辖市、自治区的36个城市和境外3个地区,已在全球建成业务节点65个。公司的产品和解决方案广泛应用于金融、保险、零售、餐饮、医药、地产、制造、供应链等诸多领域,服务过世界500强企业及国内知名大中型企业客户。2021年,南凌科技成立了研究院 ,加快SD-WAN、SASE等相关技术和产品研发。南凌科技旨在成为一家具备国际视野,拥有领先技术的高科技公司,不断拓展产品应用领域,助推千行百业数字化转型升级。 2024-11-06 董事会秘书喻荔 2024-10-302024-10-30 分析师会议,业绩说明会公司总部会议室 深圳市博隆伟业私募证券投资基金 - - 承珞(上海)投资管理中心 投资公司 - 上海保银私募基金 - - 深圳宏鼎财富管理 其它 - 天风证券 证券公司 - 进门财经 其它 - 海通证券 证券公司 - 青岛幂加和私募基金 基金管理公司 - 序列(海南)私募基金 基金管理公司 - 公司董事会秘书喻荔女士简要对公司2024年前三季度经营状况及主要业务发展情况进行了介绍:1、公司三季报中应收账款的具体情况如何? 答:根据公司2024年三季报告披露数据,截至9月30日,应收账款为14,774.54万元,相较于上年末增长10.13%,增长额 度为1,358.78万元。根据应收账款的账龄来看,新增的应收账款都集中在1年以内,尽管部分账龄段的应收账款有不同幅度的增长, 但整体还在可控范围之内。对于公司而言,应收账款管理是公司最重要的工作之一。在应收账款风险管理方面,公司实施售前客户信用评估 、项目风险评审、售中合同履行风险控制、售后债权证据链管理等风险管理手段;并加强逾期债权法务跟进的力度,不断提升风险管理能力和催收力度,及时收回应收账款。应收账款的增长主要在于公司下游客户受到整体经济环境的影响,投入谨慎,IT预算收紧的同时对付款周期也提出了比较苛刻的条件,普遍延长了付款周期。但整体来看,公司客户群体质地优良,企业信用程度高,并且基于公司的服务属性,大 多数客户与公司建立了长期稳定的合作关系,客户忠诚度较高,因此,尽管应收账款的回收期有所延长,但整体风险仍然处于可控范围内。公司将继续密切关注应收账款的状况,并采取措施以确保资金的及时回流。 2、公司目前海外业务开展情况如何? 答:随着宏观环境稳中向好,公司加速推进海外节点建设,积极开拓海外业务市场,逐步扩大海外市场覆盖面,在重要网络枢纽地扩充海外站点,建设海外服务网络,扩展更强大的网络、云计算、安全基础结构,为助力公司中国企业“走出去”、海外企业“走进来”提供全方位云网安支持。我们相信,通过在海外建设节点和扩展服务网络,能够为我们的客户提供更灵活、稳定、高效的服务,同时满足不同地区客户的特定需求。截至2023年末,除中国大陆地区的网络节点外,公司已在海外13个国家和地区自建网络节点,同时与66家海外运营商或 机构建立了合作,实现网络资源的全球覆盖;同时,公司已在香港、台湾、新加坡、日本、英国等地设立了分子公司或办事处,并取得香港 、新加坡、日本电信业务运营许可证。未来,我们将继续加大海外业务布局,也会在海外的市场推广方面再做一些努力,目前能看到一些初步的成果,希望可以尽快产生较好的收入反馈。另外,公司2023年下半年成立生态事业部,积极推进与基础电信运营商、数据中心服务 商、云服务商在算网一体和网安融合领域的互利合作,共同开拓政企客户和世界500强企业,目前公司已经取得了一定的成果。未来, 公司将继续加大对政企客户和世界五百强企业的战略性布局,与生态合作伙伴探索公司新型产品与其基础通信产品的深度融合,共同开拓市场。 3、公司的研发投入很大,什么时候能看到效果,估计什么时候利润拐头向上? 答:公司近三年一期以来的研发费用情况如下:2021年研发费用5,243.60万元,同比上涨57.45%;2022年研发费用5,555.32万元,同比上涨5.94%;2023年研发费用5,807.14万元,同比上涨4.52%,2024年前三季度研 发费用4580.44万元,同比上涨1.84%。公司研发费用自2021年起大幅增加,此后维持在相对稳定的水平,主要由于公司2021年开始成立研究院,任命鲁子奕博士为研究院院长,打造以专家为核心的研发团队,聚集了一批高水平的研发人员,该团队致力于技术研发的突破与创新,于2021年7月发布自研SD-WAN产品,并持续更新迭代。2023年5月,公司发布了自研的凌云SASE产品与服务。这 是一种基于云的综合网络安全解决方案。凌云SASE融合了边缘计算、网络、安全等多种数字化技术,致力于提供安全、敏捷且简单易用的网络环境,以应对不断变化的网络安全挑战。通过整合公司“云网安”资源池,成功实现了从“云网服务商”向“云网安一体化服务商”的战略性转型。聚焦自研、推动创新始终是公司持续发展的动力源泉。2024年,通过不断迭代凌云SASE服务,自主研发了全新MSS安全 托管平台,推动“云智网安”产品、服务体系再升级,以更好地满足市场需求。谈及利润拐点,整体看来,自研SD-WAN/SASE业务的毛利率水平仍然比较符合公司预期,维持在40%以上,目前公司也积极采取多样化的宣传和推广手段,扩大品牌知名度和影响力。通过线上线下 相结合的推广策略,将产品和服务传递到更广泛的受众群体中,拓展市场份额,希望能够尽快看到利润成果的转换。 4、公司今年10月26日的研讨大会可以介绍一下吗? 答:2024年10月26日,公司在成都举办2024“AI+安全”研讨大会,以“探索AI边界,重构安全场景”为主题,邀请来自行业的 专家学者、合作伙伴、客户代表齐聚蓉城,共同探讨在智能化加速的时代中,人工智能如何重塑网络安全格局。会议提到AI正在逐步渗透到各行各业,尤其是在网络安全领域,打破传统安全边界、构建新一代安全架构已经迫在眉睫。在公司的成长过程中,虽然遇到经济波动和行业环境的挑战,但公司在客户和合作伙伴的支持下,通过在关键技术领域的不断突破和创新,仍然稳定发展。南凌科技积极拥抱变化,立志成 为云网安一体化服务领域的引领者,并在自主研发和AI赋能方面持续投入。公司不仅推出了新产品MSS安全托管服务,迭代了凌云SASE,还在全球范围内实现了重要的网络布局,依托77个自建节点和广泛的国际合作伙伴,基本实现全球资源覆盖。未来,南凌科技将继续以创新驱 动,在AI和数智化领域为客户提供更加智能的安全解决方案和服务。 5、公司未来是否会借助并购重组的手段来提升市场占有率? 答:公司在这并购方面保持一个开放的态度,如果未来有好的标的,特别是与公司业务具有一定协同效应的,我们会积极考虑。6、公司目前的客户结构情况怎么样? 答:根据公司最新披露的2024年半年度报告,公司客户所处的前三个行业分别是制造业、批发和零售业、信息传输/软件和信息技术服务业。从客户的性质看,公司的外资企业客户较多,其次就是民营企业,目前国央企等客户占比最少。公司2023年下半年成立生态事业部,积极推进与基础电信运营商、数据中心服务商、云服务商在算网一体和网安融合领域的互利合作,共同开拓政企客户和世界500 强企业,目前公司已经取得了一定的成果。未来,公司将继续加大对政企客户和世界五百强企业的战略性布局,与生态合作伙伴探索公司新 型产品与其基础通信产品的深度融合,共同开拓市场。