国君电子|国内AI开支步入爆发期,国产算力迎发展机遇

投资建议。2024Q4阿里资本开支环比增长80%至318亿元，预计伴随国产大模型性能提升与推理侧需求爆发，国内AI领域资本开支有望高速增长。海外算力芯片供应不确定高，以昇腾为代表的国产算力芯片加速适配，性能表现良好，将迎来高速发展机遇。 阿里资本开支大幅上修，国内AI产业开启高速增长。根据阿里24Q4财报，其资本开支环比增长80%至318亿元，并表示未来三年内在云和AI基础设施方面投入的资金预计超过过去10年总和。对比chatgpt发布以来，2023-2025年海外四大云厂商资本开支CAGR达50.6%，预计2025年资本开支合计突破3000亿美元。Deepseek R1发布彰显国产大模型在算力紧缺情况下亦可取得与海外顶尖大模型相当性能，预计将加速Deepseek、通义千问、豆包等国产大模型性能发展，国内AI领域资本开支有望保持高速增长，带动AI产业链加速成长。 Deepseek R1驱动推理需求爆发，海外算力供应不确定性高，国产算力迎发展机遇。Deepseek R1发布以来基于高质量推理能力推动推理需求高速增长。目前以华为云为代表的公有云积极适配，金融、医疗等企业加速本地化部署R1模型，未来推理侧场景预计将持续拓展。推理侧场景爆发需要底层算力芯片作为运算支撑，将带动AI算力芯片需求高速增长。由于中美在AI领域竞争日趋激烈，未来以英伟达为代表的海外算力卡供应存在较大不确定性。同时以昇腾910C为代表的国产算力芯片在推理场景中已取得较好结果。根据芯智讯，华为昇腾910C单卡推理性能可达到H100的60%。推理需求爆发驱动国产算力加速适配，国产算力芯片迎来发展机遇。 催化剂：下游互联网厂商资本开支上修；先进制程产能加速落地。 风险提示：海外放宽算力芯片限制；国产算力芯片适配进度不及预期。 文章来源 本文摘自：2025年2月22日发布的《国内AI开支步入爆发期，国产算力迎发展机遇》 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明