金工大类资产配置周报

周度报告金融工程 金工大类资产配置周报 报告日期：2025年2月23日 S1宏观因子配置策略 本月宏观动量预测结果分别为：增长上行，通胀上行，信用上行，利率上行；宏观因子S1策略本月配置比例为：股票4694，债券146，商品516；本月至今股债商策略回报为342，股债策略回报为511。 S1股债策略指数复制ETF建仓比例为：中证800（515810SH）9699债券指数（159649SZ）006债券指数（511020SH） 006债券指数（511090SH）151债券指数（511100SH）09 债券指数（511520SH）048。 S2宏观因子配置策略平衡型 宏观因子S2策略配置比例为：沪深3001785，中证500514，中证10002444，利率债541，金融债1369， 信用债176，农产品974，金属661，化工722，能源614，黄金199，本月至今回报为404。 王冬黎金融工程首席分析师 从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348 Tel：8621633258883975 Email：dongliwangorientfuturescom 联系人： 范沁璇金融工程分析师 从业资格号：F03111965 Email：qinxuanfanorientfuturescom 资产配置 S1股债商策略指数复制ETF建仓比例为：沪深30（0510300SH） 1785中证500（510500SH）514中证1000（512100SH） 2444利率债（511090SH）108利率债（511100SH）433 金融债（511520SH）684金融债（159649SZ）684信用债 （161716SZ）15信用债（160618SZ）026农产品 （159616SZ）243农产品（159985SZ）73金属（159980SZ） 661能化（159981SZ）1337黄金（518880SH）199。 风险提示 量化模型失效风险，指标的有效性基于历史数据得出，不排除失效的可能。 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 金融工程周度报告2025223 目录 1、市场回顾4 2、宏观因子策略跟踪6 3、风险提示10 2期货研究报告 图表目录 图表1：主要宽基指数市场表现概览4 图表2：行业主题指数市场表现概览5 图表3：宏观因子动量预测6 图表4：宏观因子动量预测：高频宏观因子分组预测结果6 图表5：S1策略配置比例6 图表6：S2策略配置比例7 图表7：S1策略表现指标7 图表8：S2策略表现指标8 图表9：S1股债商配置策略净值8 图表10：S1股债配置策略净值9 图表11：S2配置策略平衡型净值9 图表12：S1配置策略月度净值跟踪10 图表13：S2配置策略平衡型月度净值跟踪10 1、市场回顾 图表1：主要宽基指数市场表现概览 指数名称 点位 本周涨跌 幅 本月涨跌 幅 本年涨跌 幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 近一年涨跌幅 标普500 601313 17 05 22 17 07 182 纳斯达克综指 1952401 25 05 11 26 27 220 道琼斯工业平均 4342802 25 25 21 26 20 110 日经225 3877694 10 20 28 30 13 08 恒生指数 2347792 38 161 170 192 221 404 胡志明股市指数 129675 16 25 24 29 56 70 上证50 26822385 08 38 01 45 31 102 沪深300 3978444 10 42 11 46 29 140 中证500 60570648 18 84 58 85 53 165 中证1000 64492279 32 103 82 106 69 234 中证2000 26176703 44 127 115 124 104 323 科创50 10947739 71 146 107 133 129 432 北证50 13452891 93 271 296 254 38 531 中证REITs收盘 865225 12 35 96 45 125 98 大盘价值 78513892 11 02 28 12 28 104 中盘价值 48730678 15 15 32 01 21 03 小盘价值 64997397 02 25 01 37 04 52 大盘成长 42157656 16 66 25 63 21 157 中盘成长 36908323 09 40 29 44 09 83 小盘成长 49120863 34 90 89 93 65 171 资料来源：东证衍生品研究院，iFind 图表2：行业主题指数市场表现概览 指数代码 指数名称 点位 本周涨跌 幅 本月涨跌 幅 本年涨跌 幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 近一年涨跌幅 801010SL 农林牧渔 248252 04 11 19 22 29 45 801030SL 基础化工 340232 12 43 37 53 10 94 801040SL 钢铁 215628 03 38 26 71 20 40 801050SL 有色金属 459364 15 18 64 25 02 151 801080SL 电子 503253 70 138 135 123 168 584 801110SL 家用电器 851125 08 15 08 20 38 215 801120SL 食品饮料 1711971 01 23 47 17 34 107 801130SL 纺织服饰 146806 09 08 18 21 38 09 801140SL 轻工制造 20237 04 25 02 43 02 48 801150SL 医药生物 750632 19 80 39 84 10 07 801160SL 公用事业 227485 02 02 50 13 30 14 801170SL 交通运输 214388 10 08 49 00 36 48 801180SL 房地产 208751 16 31 32 17 100 05 801200SL 商贸零售 214421 11 37 42 25 28 173 801210SL 社会服务 830045 09 68 39 77 30 98 801230SL 综合 274624 02 33 05 14 26 238 801710SL 建筑材料 428989 10 10 23 08 40 32 801720SL 建筑装饰 19258 05 28 33 35 51 47 801730SL 电力设备 73516 29 73 34 69 11 187 801740SL 国防军工 146795 27 73 05 66 12 232 801750SL 计算机 544049 32 262 234 290 192 488 801760SL 传媒 73898 18 153 146 184 128 229 801770SL 通信 338714 81 147 137 126 198 496 801780SL 银行 389861 11 06 03 08 84 182 801790SL 非银金融 182385 01 42 23 32 31 238 801880SL 汽车 726586 37 122 132 129 155 428 801890SL 机械设备 173898 78 135 146 127 160 349 801950SL 煤炭 25345 43 66 128 44 116 223 801960SL 石油石化 218893 14 13 55 02 32 44 801970SL 环保 169215 22 55 10 61 19 165 801980SL 美容护理 431805 08 29 09 25 37 92 资料来源：东证衍生品研究院，iFind 2、宏观因子策略跟踪 宏观动量名称 本月宏观动量预测 上月宏观动量预测 增长 上行 下行 通胀 上行 下行 信用 上行 下行 利率 上行 上行 策略构建基于大类资产配置系列报告。图表3：宏观因子动量预测 资料来源：东证衍生品研究院 图表4：宏观因子动量预测：高频宏观因子分组预测结果 宏观动量名称 高频领先因子 分组预测宏观动量 分组等权总预测 增长 库存 下行 上行 产能 上行 房地产与消费 上行 通胀 食品 上行 上行 工业品 上行 利率 利率 上行 上行 信用 信用利差 上行 上行 信用新增 上行 房地产 上行 资料来源：东证衍生品研究院，分组预测宏观动量为该分组因子预测最左列宏观动量的结果 图表5：S1策略配置比例 资产类型 股票 债券 商品 2月配置比例 4694 146 5160 1月配置比例 329 9342 329 资料来源：东证衍生品研究院 图表6：S2策略配置比例 资产类型 25年2月 配置比例 25年1月配 置比例 24年12月 配置比例 24年11月 配置比例 24年10月 配置比例 24年9月配置比例 沪深300 1785 1961 2832 2224 2298 2235 中证500 514 035 704 000 704 704 中证1000 2444 983 876 075 780 794 利率债 541 2200 1180 1801 034 056 金融债 1369 1724 1252 2101 394 283 信用债 176 1533 110 2761 3517 3619 农产品 974 1059 1398 485 728 761 金属 661 008 386 000 386 386 化工 722 000 741 000 741 741 能源 614 050 235 000 183 183 黄金 199 447 286 553 237 240 资料来源：东证衍生品研究院 图表7：S1策略表现指标 重要指标 股债商配置组合 股债商基准组合 股债配置组合 股债基准组合 累计收益率 8418 3699 9038 3916 年化收益率 1090 548 1153 576 年化波动率 668 925 663 972 最大回撤率 925 1572 805 1724 胜率（D） 6079 5151 6295 4997 盈亏比 095 105 104 112 夏普比率 163 059 174 059 卡玛比率 118 035 143 033 资料来源：东证衍生品研究院，测算时间自2019年1月2日至报告日上个交易日，基准组合为平配月度调仓 图表8：S2策略表现指标 重要指标 稳健型策略 平衡型策略 进取型策略 基准组合 累计收益率 613 700 790 458 年化收益率 84 94 104 66 年化波动率 49 57 67 77 最大回撤率 50 66 82 114 胜率（D） 582 588 595 514 盈亏比 103 100 097 110 夏普比率 174 164 154 086 卡玛比率 169 142 126 058 资料来源：东证衍生品研究院，测算时间自2019年1月2日至报告日上个交易日，基准组合为股债46组合月度调仓 图表9：S1股债商配置策略净值 资料来源：东证衍生品研究院 图表10：S1股债配置策略净值 资料来源：东证衍生品研究院 图表11：S2配置策略平衡型净值 资料来源：东证衍生品研究院 图表12：S1配置策略月度净值跟踪 资料来源：东