金工大类资产配置周报

周度报告金融工程 金工大类资产配置周报 报告日期：2025年3月2日 S1宏观因子配置策略 3月宏观动量预测结果分别为：增长下行，通胀下行，信用上行，利率上行；宏观因子S1策略3月配置比例为：股票50，债券900，商品50；2月股债商策略回报为147，股债策略回报为255。 S1股债策略指数复制ETF建仓比例为：中证800（515810SH）526债券指数（159649SZ）189债券指数（511020SH）189债券指数（511090SH）4737债券指数（511100SH）2842 债券指数（511520SH）1516。 S2宏观因子配置策略平衡型 宏观因子S2策略3月配置比例为：沪深300154，中证50000，中证10003813，利率债1118，金融债2461， 信用债1404，农产品295，金属036，化工00，能源208，黄金511，2月至今回报为209。 王冬黎金融工程首席分析师 从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348 Tel：8621633258883975 Email：dongliwangorientfuturescom 联系人： 范沁璇金融工程分析师 从业资格号：F03111965 Email：qinxuanfanorientfuturescom 资产配置 S2股债商策略指数复制ETF建仓比例为：沪深30（0510300SH） 154中证500（510500SH）0中证1000（512100SH）3813 利率债（511090SH）224利率债（511100SH）894金融债 （511520SH）1231金融债（159649SZ）1231信用债 （161716SZ）1193信用债（160618SZ）211农产品 （159616SZ）074农产品（159985SZ）221金属（159980SZ） 0能化（159981SZ）208黄金（518880SH）511。 风险提示 量化模型失效风险，指标的有效性基于历史数据得出，不排除失效的可能。 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 金融工程周度报告202532 目录 1、市场回顾4 2、宏观因子策略跟踪6 3、风险提示10 2期货研究报告 图表目录 图表1：主要宽基指数市场表现概览4 图表2：行业主题指数市场表现概览5 图表3：宏观因子动量预测6 图表4：宏观因子动量预测：高频宏观因子分组预测结果6 图表5：S1策略配置比例6 图表6：S2策略配置比例7 图表7：S1策略表现指标7 图表8：S2策略表现指标8 图表9：S1股债商配置策略净值8 图表10：S1股债配置策略净值9 图表11：S2配置策略平衡型净值9 图表12：S1配置策略月度净值跟踪10 图表13：S2配置策略平衡型月度净值跟踪10 1、市场回顾 图表1：主要宽基指数市场表现概览 指数名称 点位 本周涨跌 幅 本月涨跌 幅 本年涨跌 幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 近一年涨跌幅 标普500 59545 10 14 12 14 15 159 纳斯达克综指 1884728 35 40 24 40 29 158 道琼斯工业平均 4384091 10 16 30 16 21 122 日经225 371555 42 61 69 61 35 69 恒生指数 2294132 23 134 144 134 173 383 胡志明股市指数 130536 07 32 30 32 43 37 上证50 26389574 16 21 17 21 00 93 沪深300 38900487 22 19 11 19 15 100 中证500 58598708 33 48 23 48 14 89 中证1000 62704186 28 73 52 73 07 161 中证2000 25428524 29 95 83 95 04 246 科创50 10787976 15 130 91 130 62 323 北证50 1306983 28 235 259 235 11 411 中证REITs收盘 8399676 29 05 64 05 98 34 大盘价值 78000714 07 08 34 08 08 108 中盘价值 48720875 00 15 32 15 42 12 小盘价值 64415425 09 16 08 16 47 22 大盘成长 41050127 26 38 02 38 26 93 中盘成长 3635589 15 25 14 25 26 32 小盘成长 47383557 35 52 51 52 13 89 资料来源：东证衍生品研究院，iFind 图表2：行业主题指数市场表现概览 指数代码 指数名称 点位 本周涨跌 幅 本月涨跌 幅 本年涨跌 幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 近一年涨跌幅 801010SL 农林牧渔 246033 09 02 28 02 84 51 801030SL 基础化工 337021 09 33 27 33 33 58 801040SL 钢铁 222475 32 71 58 71 08 68 801050SL 有色金属 448684 23 05 39 05 28 102 801080SL 电子 478764 49 83 80 83 68 408 801110SL 家用电器 844748 07 07 01 07 18 142 801120SL 食品饮料 1742231 18 41 30 41 49 84 801130SL 纺织服饰 148074 09 17 10 17 46 11 801140SL 轻工制造 202745 02 27 00 27 70 39 801150SL 医药生物 73025 27 51 11 51 60 37 801160SL 公用事业 2250 11 09 61 09 53 14 801170SL 交通运输 21427 01 08 50 08 62 61 801180SL 房地产 213395 22 54 11 54 129 35 801200SL 商贸零售 212991 07 30 49 30 79 154 801210SL 社会服务 806628 28 38 10 38 65 53 801230SL 综合 273275 05 28 00 28 64 211 801710SL 建筑材料 435965 16 06 07 06 69 22 801720SL 建筑装饰 193923 07 35 26 35 70 51 801730SL 电力设备 729091 08 64 25 64 48 134 801740SL 国防军工 141756 34 37 39 37 76 129 801750SL 计算机 501504 78 163 138 163 45 276 801760SL 传媒 67983 80 61 55 61 28 91 801770SL 通信 30607 96 37 28 37 49 275 801780SL 银行 388447 04 10 06 10 64 206 801790SL 非银金融 177162 29 13 51 13 94 198 801880SL 汽车 706805 27 92 101 92 86 329 801890SL 机械设备 169666 24 107 118 107 70 247 801950SL 煤炭 250649 11 76 137 76 133 224 801960SL 石油石化 219428 02 11 52 11 45 36 801970SL 环保 168078 07 47 03 47 60 138 801980SL 美容护理 429426 06 23 15 23 105 98 资料来源：东证衍生品研究院，iFind 2、宏观因子策略跟踪 宏观动量名称 本月宏观动量预测 上月宏观动量预测 增长 下行 上行 通胀 下行 上行 信用 上行 上行 利率 上行 上行 策略构建基于大类资产配置系列报告。图表3：宏观因子动量预测 资料来源：东证衍生品研究院 图表4：宏观因子动量预测：高频宏观因子分组预测结果 宏观动量名称 高频领先因子 分组预测宏观动量 分组等权总预测 增长 库存 下行 下行 产能 下行 房地产与消费 下行 通胀 食品 下行 下行 工业品 下行 利率 利率 上行 上行 信用 信用利差 下行 上行 信用新增 上行 房地产 上行 资料来源：东证衍生品研究院，分组预测宏观动量为该分组因子预测最左列宏观动量的结果 图表5：S1策略配置比例 资产类型 股票 债券 商品 3月配置比例 500 9000 500 2月配置比例 4694 146 5160 1月配置比例 329 9342 329 资料来源：东证衍生品研究院 图表6：S2策略配置比例 资产类型 25年3月 配置比例 25年2月配 置比例 25年1月配 置比例 24年12月 配置比例 24年11月 配置比例 24年10月 配置比例 沪深300 154 1785 1961 2832 2224 2298 中证500 000 514 035 704 000 704 中证1000 3813 2444 983 876 075 780 利率债 1118 541 2200 1180 1801 034 金融债 2461 1369 1724 1252 2101 394 信用债 1404 176 1533 110 2761 3517 农产品 295 974 1059 1398 485 728 金属 036 661 008 386 000 386 化工 000 722 000 741 000 741 能源 208 614 050 235 000 183 黄金 511 199 447 286 553 237 资料来源：东证衍生品研究院 图表7：S1策略表现指标 重要指标 股债商配置组合 股债商基准组合 股债配置组合 股债基准组合 累计收益率 8072 3505 8575 3715 年化收益率 1051 521 1102 548 年化波动率 670 925 671 972 最大回撤率 925 1572 805 1724 胜率（D） 6072 5147 6287 4987 盈亏比 094 105 101 112 夏普比率 157 056 164 056 卡玛比率 114 033 137 032 资料来源：东证衍生品研究院，测算时间自2019年1月2日至报告日上个交易日，基准组合为平配月度调仓 图表8：S2策略表现指标 重要指标 股债商配置组合 股债商基准组合 股债配置组合 股债基准组合 累计收益率 8072 3505 8575 3715 年化收益率 1051 521 1102 548 年化波动率 670 925 671 972 最大回撤率 925 1572 805 1724 胜率（D） 6072 5147 6287 4987 盈亏比 094 105 101 112 夏普比率 157 056 164 056 卡玛比率 114 033 137 032 资料来源：东证衍生品研究院，测算时间自2019年1月2日至报告日上个交易日，基准组合为股债46组合月度调仓 图表9：S1股债商配置策略净值 资料来源：东证衍生品研究院 图表10：S1股债配置策略净值 资料来源：东证衍生品研究院 图表11：S2配置策略平衡型净值 资料来源：东证衍生品研究院 图表12：S1配置策略月度净值