南华期货铁合金周报：硅铁成本下行，锰硅仍需关注锰矿发运量

硅铁

• 成本端：内蒙电价环比下降，陕西神木兰炭小料价格下跌，硅铁成本下降，预计价格下行。
• 供应端：硅铁产量环比增加，开工率上升，但利润偏低，复产动力不足。
• 需求端：硅铁需求量环比增加，1月镁锭产量同比增加，对硅铁需求有支持。
• 库存端：硅铁厂库环比下降。
• 价格走势：硅铁成本端下跌带动价格下行，呈现过剩格局，下游需求疲软，走势受外部情绪影响，建议逢高做空。

硅锰

• 成本端：加蓬锰矿发运环比大增，港口锰矿价格下跌，硅锰成本下移。锰矿库存处于历史同期最低水平，价格继续下行空间有限。
• 供应端：硅锰产量环比增加，开工率上升，受高利润刺激，可能带动锰矿库存下降。
• 需求端：硅锰需求量环比增加，但处于历史同期最低水平。
• 库存端：港口锰矿库存维持历史同期最低水平，需关注发运和到港情况。
• 价格走势：硅锰核心在锰矿端，资金撤退，若锰矿发运和到港情况无明显矛盾，预计维持震荡行情。

关键数据

• 硅铁产量：11.27万吨，环比增加1.07%；开工率38.62%，环比增加0.47%。
• 硅铁厂库：769万吨，环比下降60万吨。
• 硅锰产量：20.57万吨，环比增加1.18%；开工率49.05%，环比增加2.04%。
• 硅锰厂库：128.5万吨，环比下降22万吨。
• 锰矿港口库存：历史同期最低水平。

研究结论

• 硅铁价格预计继续下行，建议逢高做空。
• 硅锰维持震荡行情，关注锰矿发运和到港情况。