南华期货铁合金策略周报20241108：成本分化，关注锰矿去库持续性

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货铁合金周报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 ——成本分化，关注锰矿去库持续性 2024/11/08 周度观点 硅锰：现货跟随盘面反弹，硅锰生产利润修复，后续开工有望提高，但目前各产区库存压力较大，企业出货难度较大，或影响后续复产节奏。螺纹钢厂利润回落，铁水有转产迹象，硅锰炼钢需求边际走弱。焦炭二轮提降部分落地，化工焦短期内弱势震荡，天津港锰矿开始去库，矿山和港口贸易商挺价，产区成本走高，成本支撑较强。从基本面来面，硅锰短期内供需双弱，库存仍在环比累积，供需结构驱动不大，但锰矿短期挺价去库为长期阴跌的硅锰带来了久违的做多支撑，硅锰技术形态偏强，叠加四季度宏观政策预期难以证伪，硅锰盘面或维持小幅震荡上涨。后续关注港口锰矿去库持续性以及螺纹减产动作。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁：硅铁减产意愿不足，供应压力较大，是压制盘面走势的重要因素。铁水产量见顶，钢厂盈利承压，硅铁炼钢需求边际转弱。印尼方面传出煤炭出口制裁消息，考虑到印尼对煤炭出口贸易依赖度较高，制裁落地难度较大。近期港口煤价小幅下跌，但陕西坑口有挺价情绪，短期内兰炭价格以稳为主。硅铁总成本弱稳，现货利润波动不大。总的来说，硅铁供强需弱，库存压力变大，成本端兰炭暂无明显支撑，基本面驱动不足，短期内跟随黑色震荡为主，整体走势弱于硅锰。后续关注冬季用煤需求和非钢需求支撑。 数据概览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-11-08 2024-11-07 2024-11-01 日环比 周环比 硅铁基差：宁夏 98 -14 -4 112 102 硅铁01-05 -68 -38 -56 -30 -12 硅铁05-09 -92 -68 -40 -24 -52 硅铁09-01 160 106 96 54 64 硅铁现货：宁夏 6200 6200 6250 0 -50 硅铁现货：内蒙 6200 6200 6200 0 0 硅铁现货：青海 6200 6200 6200 0 0 硅铁现货：陕西 6200 6200 6250 0 -50 硅铁现货：甘肃 6200 6200 6250 0 -50 兰炭小料 940 940 940 0 0 秦皇岛动力煤 847 847 848 0 -1 榆林动力煤 750 750 750 0 0 硅铁仓单 6370 6246 4898 124 1472 硅铁日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-11-08 2024-11-07 2024-11-01 日环比 周环比 硅锰基差：内蒙古 118 -92 8 210 110 硅锰01-05 -76 -52 -90 -24 14 硅锰05-09 -62 -42 -36 -20 -26 硅锰09-01 138 94 126 44 12 双硅价差 -30 -28 162 -2 -192 硅锰现货：宁夏 6100 6000 5900 100 200 硅锰现货：内蒙 6150 6050 6000 100 150 硅锰现货：贵州 6150 6100 6050 50 100 硅锰现货：广西 6200 6150 6100 50 100 硅锰现货：云南 6100 6050 6000 50 100 天津澳矿 42 42 40.5 0 1.5 天津南非矿 33 32.5 31.8 0.5 1.2 天津加蓬矿 39 38.5 37 0.5 2 钦州南非矿 32.8 33 32.5 -0.2 0.3 钦州加蓬矿 42 42 42 0 0 内蒙化工焦 1445 1445 1495 0 -50 硅锰仓单 42460 39179 30911 3281 11549 硅锰日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铁合金周度数据 2024-11-08 2024-11-01 2023-11-10 周环比 年同比 硅铁产量 11.68 11.6 11.48 0.08 0.2 硅铁开工 39.89 39.78 41.85 0.11 -1.96 日均铁水 234.06 235.47 238.72 -1.41 -4.66 五大材产量 861.49 867.28 873.42 -5.79 -11.93 硅锰产量 189630 190400 231945 -770 -42315 硅锰开工 43.06 44.75 62.74 -1.69 -19.68 三大材产量 465.86 481.52 494.29 -15.66 -28.43 2024-11-08 2024-10-25 2023-11-10 周环比 年同比 硅铁厂库 61970 61820 64050 150 -2080 硅锰厂库 223000 204000 189130 19000 33870 元/吨 宁夏 广西 内蒙古 贵州 9000 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 硅锰：FeMn65Si17：产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 硅铁主力基差（宁夏）季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 硅锰主力基差（内蒙古）季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格、基差及价差 元/吨 甘肃市场价 宁夏市场价 青海市场价 陕西市场价 内蒙古市场价 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 硅铁：72%FeSi：主产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本周硅锰偏强震荡为主，现货交投改善，跟随盘面上调报价。硅铁走势偏弱，区间震荡为主，现货小幅下跌，基差波动不大。 硅铁01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 01/01 刷新 硅锰01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 01/01 刷新 硅铁05-09月差季节性 元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 0 -200 10/01 11/01 12/01 01/01 02/0103/01 04/01 source：同花顺,南华研究 05/01 刷新 硅锰05-09月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 10/01 11/01 12/01 01/01 02/0103/01 04/01 source：同花顺,南华研究 05/01 刷新 硅铁09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 02/0103/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 硅锰09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 硅铁01-硅锰01季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 2500 0 -2500 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 刷新 硅铁05-硅锰05季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 0 -2000 07/01 source：同花顺,南华研究 09/01 11/01 01/01 03/01 05/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁09-硅锰09季节性 元/吨 2000 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2000 11/01 source：同花顺,南华研究 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 刷新 双硅主力价差（硅铁-硅锰） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁生产成本及利润 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 印尼方面传出煤炭出口制裁消息，考虑到印尼对煤炭出口贸易依赖度较高，制裁落地难度较大。近期港口煤价小幅下跌，但陕西坑口有挺价情绪，短期内兰炭价格以稳为主。硅铁总成本弱稳，现货利润波动不大。 硅铁：生产成本 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 8000 7500 7000 6500 6000 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：生产利润 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 1000 500 0盈亏平衡点 -500 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：电价：内蒙古：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.6 0.5 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：宁夏：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：青海：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.45 0.4 0.35 0.3 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：陕西：季节性 元/度 0.55 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究钢联刷新 硅铁：电价：甘肃：季节性 元/度 20