铁合金期货周报：加蓬锰矿减发预期打破，锰硅大跌

硅铁

• 供应：宁夏厂家复产增多，供应维持增势。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率38.25%，较上期增0.45%；日均产量15930吨，较上期增170吨。周产11.15万吨。
• 需求：铁水产量环比小幅回落，钢厂盈利率走差，螺纹表需恢复不及预期。预计2月底前铁水产量将维持228万吨上下浮动。
• 库存：截止2月14日，全国60家独立硅铁全国库存量7.69万吨，较上期增0.88%。
• 成本：内蒙即期生产成本5811.5元/吨，青海即期生产成本5922.5元/吨，宁夏即期生产成本5867.5元/吨。
• 观点：短期硅铁供应压力增大，库存矛盾逐渐积累，黑色系情绪亦存在反复，预计短期硅铁价格弱势震荡运行。
• 策略：前期多硅铁空锰硅价差可逐步止盈离场。

硅锰

• 供应：宁夏及南方均有复产，供应压力持续增加。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率47.01%，较上周增6.32%；日均产量29050吨，增1430吨。周产量203350吨，环比上周增5.18%。
• 需求：五大钢种硅锰周需求113585吨，环比上周减0.20%；日均铁水产量227.99万吨，环比-0.45万吨；高炉开工率77.98%，环比持平；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比-0.17个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比-0.87百分点。
• 库存：截止2月14日，全国63家独立硅锰企业样本库存量128500吨，环比（减22000）。
• 成本：内蒙成本6501元/吨，广西生产成本7320元/吨，内蒙生产利润-101元/吨。
• 锰矿：全球锰矿发运环比回升，增量集中在南非、加蓬及非主流。中国到货来自南非锰矿38.97万吨，较上周环比上升176%。
• 观点：短期锰硅价格大幅下行后定价相对合理，仍需关注锰矿到港及库存变动情况，短期预计震荡运行。
• 策略：锰硅空单逐步止盈离场谨慎追高，建议待锰硅基本面转后试空。