【每日研报20250221】美乌总统言辞激化，避险需求再度攀升

市场综述

• 美国三大股指全线收跌：道指跌1.01%报44176.65点，标普500指数跌0.43%报6117.52点，纳指跌0.47%报19962.36点。
• 美元指数跌0.79%报106.35，非美货币普遍上涨：欧元兑美元涨0.76%报1.0501，英镑兑美元涨0.66%报1.2669，美元兑日元跌1.23%报149.62。
• 国际油价全线上涨：美油4月合约涨0.67%报72.58美元/桶，布油4月合约涨0.74%报76.60美元/桶。
• 国际贵金属期货普遍收涨：COMEX黄金期货涨0.66%报2955.6美元/盎司，COMEX白银期货涨1.25%报33.455美元/盎司。
• ICE原糖主力合约涨1.91%报19.76美分/磅，ICE棉花主力合约跌0.22%报67.53/磅。

消息回顾

• 美国总统特朗普表示政府效率部节省超550亿美元，减少“浪费”将降低通胀，进而导致利率下降。
• 特朗普宣布未来一个月内将对汽车、半导体、制药及木材等征收新关税，3月12日生效的额外铝关税涵盖123种产品。
• 美联储博斯蒂克表示预计今年将有两次降息，但存在不确定性，对通胀反弹的担忧仍存。
• 美国上周初请失业金人数为21.9万人，略高于预期值21.5万人。
• 美国2月费城联储制造业指数18.1，预期20，前值44.3。
• 德国1月PPI同比升0.5%，预期升1.3%，环比降0.1%，预期升0.6%。
• 欧洲央行2024年录得亏损79.4亿欧元，2023年亏损12.7亿欧元，亏损由利率上升和量化宽松政策造成。

今日关注

• 欧元区2月制造业PMI
• 美国2月标普全球制造业PMI
• 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值
• 美联储副主席杰斐逊就“央行沟通”发表讲话

观点汇总

• 美元指数：美元指数跌0.79%报106.35，非美货币普遍上涨。美国初请失业金人数略高于预期，但劳动力市场仍具韧性。美联储降息计划需通胀回落实质进展，鹰派基调和高利率预期限制美元短期下行空间。特朗普关税政策加剧贸易紧张局势，美元或以震荡为主。欧元区经济疲弱，货币政策宽松方向未改，欧元或继续承压。日元或以震荡偏强格局看待。
• S&P500：标普500指数跌0.43%，特朗普关税政策扩大范围，沃尔玛业绩预期低于市场预期引发对美国消费动能衰减的担忧，美股抛售。
• 富时中国A50：富时中国A50指数跌0.36%，特朗普对等关税政策影响有限，国内社融增量同比多增，企业部门融资意愿提升，但居民贷款增速低，消费动能待提升。LPR报价维持不变，政策利好预期逐步释放，股市涨幅预计放缓。
• 铜：COMEX铜涨1.13%，美联储官员对降息和通胀的表态，国内促进科技消费政策，库存环比下降。建议纽铜主力合约轻仓震荡交易。
• 黄金：COMEX黄金期货涨0.66%，全球不确定性加剧下避险需求增长，特朗普贸易保护主义政策，FOMC会议纪要强化高利率预期。黄金易涨难跌，但高位回调压力显现，外盘黄金3000美元关口面临阻力，建议暂时观望。
• ICE原糖：ICE原糖期货涨1.91%，供应收紧迹象支撑，巴西下榨季增产预期，短期低库存给与市场支撑。建议5月ICE期糖短期观望。
• ICE棉花：ICE棉花期货跌0.2分，技术性修正，等待美国农业部出口销售报告。美国棉花出口签约量及装运量增加明显。建议5月ICE期棉短期观望。