【每日研报20240802】美经济数据疲软考验衰退信号，地缘政治紧张推升避险需求

每日市场报告 2024年8月2日 市场综述 美国三大股指全线收跌，道指跌1.21%报40347.97点，标普500指数跌1.37%报5446.68点，纳指跌2.3%报17194.15点。美元指数涨0.27%报104.34，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元跌250个基点报7.2516。国际油价全线下跌，美油8月合约跌1.26%，报76.93美元/桶。布油9月合约跌0.92%，报80.10美元/桶。COMEX黄金期货涨0.72%报2490.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.05%报28.635美元/盎司。LME期铜跌2.41%报9002.5美元/吨。ICE10月原糖期货合约收跌2.30%报18.50美分/磅，ICE12月期棉期货合约收跌1.30%报68.08美分/磅。 图表1：全球主要股指涨跌幅（%） 资料来源：公开资料整理、瑞达国际 消息回顾 【英国央行宣布将基准利率下调25基点至5%，符合市场预期，为2020年初以来首次降息。货币政策委员会成员中，五人投票支持降息，四人投票支持维持利率不变。英国央行暗示未来将谨慎降息，预测未来通胀风险维持上行趋势。分析指出，英国央行并未透露下一步行动时间，且没有承诺任何事情，这是一次鹰派降息。】 【欧盟《人工智能法案》8月1日正式生效。该法案是全球首部全面监管人工智能的法规，标志着欧盟在规范人工智能应用方面迈出重要一步。对有违规行为的企业，欧盟最高将对其处以全球年营业额7%的罚款。】 【日本央行发布季度展望报告表示，随着劳动力市场趋紧，工资和物价涨幅有可能超出预期。服务业企业越来越热衷于通过提高价格来转嫁不断上涨的劳动力成本。】 【美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大，远不及市场预期的48.8，前值为48.5。生产指数降至45.9的四年多低点，就业指数43.4创2020年6月以来最低。美国7月标普全球制造业PMI终值49.6，预期49.6，初值49.5，6月终值51.6。】 【美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一年新高，高于预期的23.6万人。前一周续请失业救济人数量上升至187.7万人，创自2021年11月以来的新高。美国7月挑战者企业裁员人数25885人，同比升9.2%，环比降46.94%。】 【美国6月营建支出环比降0.3%，为2022年10月以来最大降幅，预期升0.2%，前值由降0.1%修正至降0.4%。】 【欧元区7月制造业PMI终值45.8，预期45.6，前值45.8。德国7月制造业PMI终值43.2，预期42.6，前值43.5。法国7月制造业PMI终值44.0，预期44.1，前值45.4。】 【澳大利亚6月进口环比增长0.5%，前值增3.90%；出口增长1.7%，前值增2.80%；商品及服务贸易帐顺差55.89亿澳元。】 时间 数据/事件 2024/8/2 14:30 瑞士7月CPI月率 2024/8/2 14:45 法国6月工业产出月率 2024/8/2 20:30 美国7月失业率美国7月季调后非农就业人口 2024/8/2 22:00 美国6月工厂订单月率 2024/8/3 01:00 美国至8月2日当周石油钻井总数 今日关注 观点汇总 美元指数 截至周五，美元指数涨0.27%报104.34，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.31%报1.0792，英镑兑美元跌0.88%报1.2741，澳元兑美元跌0.61%报0.6501，美元兑日元跌0.4%报149.38。 由于欧元和英镑的疲软，美元周四从三周低点反弹并录得温和涨幅。欧元因欧洲央行鸽派言论跌至四周低点，英镑则因英国央行降息跌至三周半低点。周四，股市下跌后，美元因流动性需求增加而进一步走强。经济数据方面，因为美国每周初请失业金人数、第二季度非农生产率和7月ISM制造业指数的报告对美联储有利，这些报告将10年期国债收益率推至六个月低点，并增强了美联储降息的希望，美元的涨幅受到限制。此外，美元还受到本周三美联储主席鲍威尔表示9月会议上“可能”会考虑降息的负面影响。 非美国家货币方面，欧元兑美元昨日下跌0.36%，创下四周低点，由于美元走强削弱了欧元。此外，经济数据表明，欧元区6月失业率意外上升，显示出就业市场疲软，这对欧洲央行政策不利。由于欧洲央行管理委员会成员斯托纳拉斯表示欧洲央行今年可能再降息两次以帮助挣扎中的欧元区经济的鸽派言论，欧元周四跌至低点。日元周四延续周三的急涨，兑美元创下四个半月高点。周四国债收益率下跌支持日元上涨。 往后看，经济放缓的迹象和潜在的降息，使美元前景复杂化。尽管昨日美元走强，但随着经济压力增加和降息预期升温，美元在中期内可能走弱。投资者应为美元可能出现的看跌趋势做好准备。 图表2：美元指数走势图 资料来源：wind、瑞达国际 S&P500 截至8月2日，标普500指数下跌1.37%至5446.68点；迷你标普500主力合约下跌1.78%至5471.25点。美股三大股指全线下跌，纳指领跌。美国7月ISM制造业PMI大幅萎缩低于预期及前值，制造业景气度下滑明显；此外，上周初请失业救济金人数，大幅上升创一年来新高。数据重燃市场对经济放缓的担忧，风险资产承压。个股方面，科技股七巨头中亚马逊、苹果分别于盘后披露财报。亚马逊尽管净利大幅增加，但第三季度营收展望弱于预期，盘后大跌超4%。近期美股二季度财报相继披露，市场波动较大，策略上，建议暂时观望。 图3：S&P500走势图 资料来源：wind、瑞达国际 富时中国A50 截至8月1日，富时中国A50指数下跌0.71%至11817.83点；新交所富时A50期指主力合约下跌0.86%至11756 点。国内方面，7月30日，政治局召开会议对三中全会提出的改革做了具体部署，市场起初对该政策利好反应剧烈 ，但乐观情绪短暂释放后，昨日再度小幅走弱。海外方面，美联储在7月议息会议上维持利率不变，美联储主席鲍威尔在会后发布会上暗示9月降息的可能，外部汇率压力对国内货币政策的制约减弱，同时，外资增量资金在流动性改善的情况下也有低位加码A股的可能。目前，政策改革利好落地，且上市公司半年报开始陆续披露，市场将围绕政策面和基本面进行交易。策略上，建议暂时观望。 图4：富时中国A50走势图 资料来源：wind、瑞达国际 铜 观点：隔夜COMEX铜震荡走弱，报收4.068美元/磅，涨跌幅-2.61%。国际方面，美国7月ISM制造业PMI从 48.5跌至46.8，低于预期的扩张至48.8，萎缩幅度创八个月最大。国内方面，国家发改委：正会同多个部门制定民营经济促进法。进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费。库存方面，截至8月1日，LME铜库存为245150吨，环比+5875吨；COMEX铜库存15026短吨，环比+306短吨；SHFE每日仓单204097吨，环比-2598吨。美元美债方面，美元指数维持区间震荡，盘中一度跌近104关口，但随后强势收复大部分失地，最终收涨0.27%，报104.33。美债收益率持续下挫，基准的10年期美债收益率跌破4%大关，收报3.982%，两年期美债收益率收报4.158%。操作建议，纽铜主力合约轻仓逢高抛空交易，仅供参考。 图5：铜日线走势图 资料来源：同花顺、瑞达国际 黄金 消息面：昨日最新公布的美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大，远不及市场预期的48.8 及前值为48.5。其中生产指数降至45.9的四年多低点，就业指数则录得43.4创2020年6月以来最低。美国7月标普全球制造业PMI终值49.6，预期49.6，初值49.5，6月终值51.6。全球多数PMI数据承压回落，体现制造业复苏进程不及预期，侧面反映多数经济体需求水平在高利率环境下持续承压。就业数据方面，美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，高于预期的23.6万人且创近一年新高。前一周续请失业救济人数量上升至187.7万人，同样创自2021年11月以来的新高。失业初请金人数的持续增加或有利后继劳动力供给回升，整体失业率在此情况下或稳步上涨，劳动力市场供需再平衡带动居民收入下降将有利美国通胀水平回落，市场或持续抬高年内美联储降息幅度的预期。 外盘持仓方面：截至8月01日，SPDRGoldTrust黄金ETF持仓量为845.47吨，较上一交易日减少0.58吨。往后看，短期内在各项经济数据接连走弱的情况下市场或重新对未来的利率曲线定价，利率预期下行或有利长 端国债收益率回落进而给予贵金属价格一定支撑。除此之外，年内政治、地缘风险均尚未解除，避险需求回升同样将有利贵金属价格上涨。操作上建议，日内逢低做多，黄金优于白银，请投资者注意风险控制。 图6：COMEX黄金日线走势图 资料来源：wind、瑞达国际 原油 国际原油市场出现回落，布伦特原油9月期货合约收盘价报79.52美元/桶，跌幅1.6%；美国WTI原油9月期货合约收盘价报76.31元/桶，跌幅2.1%。美联储维持利率不变，暗示或于9月降息，美国制造业PMI降幅高于预期，美元指数出现回升。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；哈马斯领导人在伊朗遭袭身亡，伊朗声称即将报复，中东紧张局势再度升级，市场对地缘冲突的担忧升温；欧佩克联盟监督会议维持产量政策，EIA美国原油及汽油库存继续下降，市场权衡夏季需求及地缘局势，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2409合约考验576区域支撑，上方测试595一线压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。 图7：原油（WTI）走势图 资料来源：wind、瑞达国际 ICE棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周四下跌，因美元走强，棉农出口销售数据走弱也打压棉花市场。交投最活跃的ICE12月期棉收跌0.91美分或1.30%，结算价报68.08美分/磅。 据美国农业部(USDA)报告显示，2024年7月19-25日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量-246477吨。2023/24年度美国陆地棉出口装运量29487吨，较前周下降1%，较前4周平均水平下降11%。当周美国棉花出口签约持续负增长，出口销售数据相对疲软。 美棉主力价格关注上方压力78.0美分/磅，下方支撑65.0美分/磅。建议12月ICE期棉短期观望。图8：ICE棉花期货主力合约日走势图 资料来源：wind、瑞达国际 ICE原糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四收跌，由于印度高于正常水平的雨季降水改善了甘蔗作物的收成前景。交投最活跃的ICE10月原糖期货合约收盘收跌0.441美分或2.30%，结算价每磅18.50美分。 据巴西蔗糖工业协会Unica称，7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4317万吨，同比下滑11%；产糖294万吨，同比下降9.7%；糖厂使用48.92%的甘蔗比例产糖，而市场最初比例为48.17%。7月上半月巴西甘蔗压榨量和产糖量同比均下降，由于产区降水令田间作业受到影响，数据利好糖市。不过巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月24日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为101艘，此前一周为87艘。港口等待装运的食糖数量为463.89万吨，此前一周为425.44万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量增加明显，等待装运糖数量仍较大。 美糖主力价格关注上方压力19.8美分/磅，下方支撑17.5美分/磅。建议10月ICE期糖短期观望。图9：ICE原糖期货主力合约日走势图 资料来源：wind、瑞达国际 图10：美国总统大选特朗普与哈里斯民调支持率（7月24日更新） 资料来源：RealClearPolitics.com 图11：美国总统大选国会选举共和党和民主党支持率（7月24日更新） 资料来源：RealClearPolitics.com △免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确