苹果月报：关注需求恢复，苹果盘面有望筑底回升

核心观点与关键数据

• 供应端：截至2025年2月20日，全国冷库库存量约为553.32万吨，较去年同期减少114.93万吨，处于近五年历史低位。西北产区果农货余货量偏少，多数果农愿意顺价出货，库存量偏低，后期销售压力减轻。
• 需求端：截至2025年2月20日，全国冷库库存比例为41.89%，较去年同期低8.24个百分点，去库存率为34.16%。产区出货积极性提高，走货速度或逐步提高。4月份是关键去库时间节点，气温回升和存储成本增加将推动出货。
• 进口表现：2024年12月鲜苹果进口量环比增加50.36%，2024年累计进口量同比增加18.38%。进口规模较小但有所恢复，补充国内供应。
• 出口表现：2024年1-12月苹果出口量同比增加23.25%，新季苹果收购价格降低利好出口，预计2025年一季度出口将恢复。
• 替代水果影响：柑橘类水果对苹果冲击最强的阶段已过，预计苹果需求有所恢复。其他水果价格处于高位，对苹果需求形成支撑。

研究结论

• 苹果需求逐步恢复，盘面有望探底回升。操作建议待调整结束，以逢低做多思路对待。
• 4月份是关键去库时间节点，气温回升和存储成本增加将推动出货。新季苹果前期收购价格偏低，后期果农及客商惜售情绪或减弱，有利于加快去库节奏。
• 进口和出口规模稳定，对国内市场影响有限。替代水果冲击减弱，利好苹果需求恢复。