核心观点
- 市场分析：关注国内稳增长政策，2025年政府信贷周期扩张，货币政策增强宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。关注特朗普挥舞关税大棒对全球通胀的影响，以及后续多方的反制和谈判进展。商品关注供给侧政策，黑色板块对政策情绪敏感，有色存在供应偏紧支撑，工业品核心在于国内实物工作量，能源中期能源偏空，农产品关注豆棕价差变化。黄金确定性较强，关注特朗普审计诺克斯堡的可能影响。
- 风险：地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
近期重大事件
- 超过15家央国企与DeepSeek展开合作，加速AI在多场景、多产品中落地。
- 工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，到2027年提升国际竞争优势。
- 国家领导人在民营企业座谈会上的重要讲话引发各界热烈反响。
- 央行行长潘功胜出席新兴市场经济体研讨会，中国经济持续回升向好，实现全年5%经济增长目标。
- 欧元区2月ZEW经济景气指数24.2，经济现况指数-45.3。
- 国务院办公厅发布《2025年稳外资行动方案》，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。
- 美国总统特朗普宣布将对进口芯片征收至少25%的关税，计划最早4月公布对进口汽车加征的关税。
- 中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，要求实施适度宽松的货币政策，维护资本市场稳定运行。
- 2月LPR按兵不动，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%。
- 央行召开2025年宏观审慎工作会议，要求健全宏观审慎政策体系，推动经济持续回升向好。
宏观经济
- 粗钢日均产量持续上升。
- 水泥价格指数波动上升。
- 30大中城市商品房成交套数下降。
- 22个省市生猪平均价格波动上升。
- 农产品批发价格指数波动上升。
权益市场
利率市场
- 央行公开市场操作货币净投放波动。
- SHIBOR、DR、R利率走势平稳。
- 各期限美债利率曲线波动上升。
- 美债收益率周涨跌幅波动。
外汇市场
- 美元指数波动上升。
- 人民币汇率波动。
- 美元兑日元、欧元&英镑汇率波动。
商品市场
- ACL、LME、PY、JD、JPVC、PP、JM、IC、SH、CC、UA、L、NA、UR、FU、P、BR、A、GB、U、NS、C、SP、C、FC、Y、A、P、S、P、T、A、M、A、F、G、R、M价格和成交量波动。
研究结论
- 国内稳增长政策信号明朗，2025年政府信贷周期扩张，货币政策协调配合增强。
- 特朗普的关税政策对全球通胀和贸易关系产生长期影响，需关注后续反制和谈判进展。
- 商品板块中，黑色板块对政策情绪敏感，有色存在供应偏紧支撑，工业品核心在于国内实物工作量，能源中期能源偏空，农产品关注豆棕价差变化。
- 黄金确定性较强，关注特朗普审计诺克斯堡的可能影响。
