2024财年业绩点评：利润增长稳健，开启新一轮20亿美金回购计划

汇丰控股2024财年业绩点评

核心观点：
汇丰控股提出2025-2027年三年期间实现约15%的平均有形股本回报率目标，预计2025年银行业务净利息收益约为420亿美元，信贷损失提拨占贷款总额平均值的百分比介乎30-40个基点，普通股东一级资本比率维持在14%至14.5%，2025年目标派息率维持50%，并展开最多达20亿美元的股份回购计划。

关键数据：

• 2024年除税前利润为323亿美元，同比增长20亿美元；除税后利润为250亿美元，同比增长4亿美元。
• 收入为659亿美元，同比持平；净利息收益率为1.56%，同比下降10个基点。
• 预期信贷损失为34亿美元，相当于贷款总额平均值的36个基点；营业支出为330亿美元，增幅为3%。
• 普通股权一级资本比率为14.9%，上升0.1个百分点。

业绩分析：

• 2024Q4表现：列账基准收入同比下跌11%，但列账基准除税前利润增加13亿美元至23亿美元，主要因2023年第四季度集团在联营公司交通银行的30亿美元减值不再出现；列账基准除税后利润增加4亿美元至6亿美元。信贷损失同比增加3亿美元至14亿美元，营业支出保持稳定。
• 2024年整体：完成出售加拿大银行业务，确认增益48亿美元，出售阿根廷业务确认亏损10亿美元；收入同比持平，但利润强劲增长。

研究结论：
维持公司“增持”评级，建议投资者关注。公司利润增长稳健，资本充足，且开启新一轮20亿美元回购计划。但需警惕全球经济环境变化、亚太地区业务发展不及预期、欧洲及北美地区业务大幅下滑等风险。