行业周观点：2024年第二十三期：6月24日-6月28日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第二十三期：6月24日-6月28日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年6月30日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌3.08%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数下跌3.71%，同期沪深300指数下跌0.97%，行业表现弱于于沪深300指数。除稀土及磁性材料子行业上涨外，其他子行业均有所下跌。新材料作为国家战略新兴产业，成长性属性确定，从长期来看，建议关注具有国产替代属性、确定性强的新材料细分子板块，如光刻胶、电子特气等半导体材料，以及具有成长属性，潜力空间较大的合成生物学等子板块。 风险提示：半导体材料国产化进程不及预期；行业政策变化；上游原材料价格大幅波动。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌1.98%，同期沪深300指数下跌0.97%，跑输沪深300指数1.01pct，在30个中信一级行业中位列第17。细分二级子板块中，其他轻工（0.64%）、造纸（0.01%）微涨，包装印刷（-2.82%）、文娱轻工（-3.00%）、家居 （-3.02%）小幅下跌。造纸方面，建议关注以箱板瓦楞纸为主营产品的龙头纸企，以及具备林浆纸一体化优势的头部企业；家居方面，出口保持双位数增长，景气度有望持续向上，建议关注家居板块以出口业务为主的企业，以及家居板块估值较低且具备基本面支撑的龙头企业。 风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌2.98%，沪深300指数下跌0.97%，农林牧渔行业跑输对标指数2.01个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产捕捞板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议把握细分子行业投资机会，重点关注迎来周期反转的畜禽养殖板块和成长空间较大的宠物食品板块。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌1.42%，其中白酒下跌1.33%，非白酒下跌2.64%，其余各子板块也均有不同幅度的下跌。本期，沪深300下跌0.97%，板块跑输指数0.45个百分点。推荐业绩持续增长的新赛道如保健品、烘焙和软饮料。风险提示市场系统性风险；存量资金下市场偏好切换；2024年行业面临部分原料成本上升的风险。 医药 本期医药（中信）板块本期下跌3.27%，跑输沪深300（-0.97%）2.3个百分点，成交额2121.31亿元，环比下滑2.6%。从中信三级子板块看，中药饮片子板块是唯一上涨的子板块，区间涨幅为4.77%，其他子板块全线下跌，其中医药流通板块跌幅最大， 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大 道1788号16楼 邮编：200122 跌幅为4.60%。建议短期关注维生素和GLP-1原料药领域的投资机会，中长期关注中药和创新药的投资机会。 风险提示：国外监管政策变化风险，国内行业政策风险，维生素市场供需变化风险。 证券 本期券商指数开盘即连续走弱，周5尾盘进一步跳水，最终收盘创年内新低，周跌幅明显扩大。短周期内，券商指数在创年内新低后具备反弹需求，出现连续大幅下跌的概率偏低，观察反弹的力度以及量能配合情况再做投资决策为宜。 机械： 本期CS机械板块下跌1.71%，跑输沪深300（-0.97％）0.74个百分点，排在30个 CS一级行业第12名。本周子行业船舶制造（+5.17%）、铁路设备（+1.46%）、叉车 （+0.51%）涨幅排名前列，光伏设备、半导体设备、核电表现靠后。 近期行业主要热点在船舶、铁路设备、工程机械等设备更新受益板块。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、人形机器人、机床行业、工程机械核心标的。建议关注近期行业基本面有底部反转预期半导体设备龙头、人形机器人板块龙头标的。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；产业政策出现重大变化。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨0.88%，跑赢沪深300指数（-0.97%）1.85个百分点。各三级子行中，水电(2.12%)、火电(2.03%)、其他发电(1.11%)等电力股均取得上涨。电力、燃气、供水等公用事业是经济发展的重要支柱性行业，随着电力市场化深化改革，电价存在上涨预期。行业利润快速增长，1—5月份电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额同比增长29.5%。作为防御属性较强的板块，建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策推进不及预期；安全生产风险；其他不可预测风险。 传媒 传媒（中信）板块本期下跌0.83%，跑赢沪深300（-0.97%）0.14pct，成交额1094.80 亿元，环比增加37.07%。子板块中影视、游戏、动漫下跌幅度较大。 建议关注AI和高分红两条主线。从内容生产的角度，目前生成式AI技术已经展现出了比较强的多模态内容生产能力，技术的不断突破和完善为影视制作、广告创意、游戏、文学创作等内容产业带来了全新的创作空间和可能性，不仅为专业的创作者提供了效率更高的内容生产工具，也为普通的用户提供了更加低门槛的内容创作捷径。在政策的提倡和引导下，未来上市公司将越来越重视投资者回报，进一步推动分红力度提高，提升股息率水平，也为高分红的公司带来更多的关注。在市场风险偏好较低时，此类公司的市场表现较为稳定，长期投资收益的回报较高。 风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位 计算机 本期中信计算机行业下跌3.4%，跑输沪深300（-0.97%），在30个中信行业中位居倒数第2。本期英伟达股价高位调整，关于AI科技泡沫的担忧让市场对科技产业呈现股价调整。但是我们认为随着开源大模型的加速发展和国内模型厂商降价开启，AI应用将得到更大力度的推广，有利于产业加速落地。但是与此同时，我们注意到行业当前呈现毛利率下降的趋势，对全年业绩或将形成拖累，仍需要对行业投资保持相对的谨慎。 通信 本期通信（中信）行业指数下跌1.19%，跑输沪深300指数（-0.97%），在30个中信行业中位列第9。通信行业周成交额为1383.27亿元，环比下降13.01%。AI带动智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，带来行业技术门槛有望显著提升，光模块头部厂商产品的优势将进一步凸显，行业集中度有望提高。全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，头部厂商有望维持较高的利润率，相关公司业绩或延续高增长态势。建议关注消费电子零部件及光模块板块。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下降3.08%，同期沪深300指数下跌0.97%，板块持续跑输沪深300 指数。 行业资讯及动态： 1、6月21日，工信部印发《2024年汽车标准化工作要点》，其中明确提出：围绕固态电池、电动汽车换电、车用人工智能等新领域，前瞻研究相应标准子体系，支撑新技术、新业态、新模式创新发展。(工信部) 2、6月25日世界经济论坛第十五届新领军者年会上，宁德时代董事长曾毓群首次透露：宁德时代已经成功试飞4吨级民用电动飞机，正在“积极投入”并加速8吨级研发。该8吨级飞机预计 于2027到2028年发布，届时可支持约2000到3000公里的航程。(动力电池网) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年6月28日：电池级碳酸锂价格8.95万元 /吨，较上期回落4.79%；氢氧化锂价格8.775万元/吨，较上期回落3.04%；电解钴价格21.90万元/吨，较上期回落1.35%；磷酸铁锂价格4.0万元/吨，较上期回落1.72%；六氟磷酸锂价格6.25万元/吨，较上期回落1.57%；电解液价格2.025万元/吨，较上期回落2.41%。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年6月我国新能源汽车销售持续高增长，短期产业链价格持续承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.新材料 行情回顾：本期新材料指数下跌3.71%，同期沪深300指数下跌0.97%，行业表现弱于于沪深300指数。除稀土及磁性材料子行业上涨外，其他子行业均有所下跌：稀土及磁性材料(0.17%)、超硬材料(-2.06%)、有机硅(-2.29%)、膜材料(-3.10%)、其他金属新材料(-3.54%)、碳纤维(-4.31%)、工业气体(-4.32%)、电子化学品(-4.67%)、锂电化学品(-5.68%)、半导体材料(-6.97%)。 行业资讯及动态： 1.根据全球市场研究机构TrendForce集邦咨询最新调查显示，由于通用型服务器(generalserver)需求复苏，加上DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高，使供应商将延续涨价态度，第三季DRAM均价将持续上扬。DRAM价格涨幅达8-13%，其中ConventionalDRAM涨幅为5-10%，较第二季涨幅略有收缩。【半导体材料】（全球半导体观察） 2.据俄罗斯新闻社RIANovosti对相关数据的分析，自今年1月至4月，欧盟由于实施对俄罗斯钻石的制裁，其钻石出口收入大幅下滑，降幅达四分之一，减少至25亿欧元。具体数据显示，今年前四个月，欧盟钻石出口额仅为25亿欧元，而去年同期这一数字为33.4亿欧元。其中，降幅主要集中在非工业钻石上，其销量锐减791公斤，降至2.5吨。销量下滑的主要原因是进口量减少，因为欧盟本身并不开采这些宝石。因此，总进口量减少了29%，降至26.6亿欧元。与此同时，与出口情况类似，非工业钻石受到的冲击最大，其进口量减少了1065公斤，相当于减少了8.9亿欧元。因此，这四个月欧盟仅进口了价值12亿欧元的1.8吨非工业钻石。减少的进口量中，约有三分之一来自俄罗斯。自今年1月1日起，欧盟对俄罗斯实施了“钻石”制裁。去年同期的四个月内，欧盟从俄罗斯购买了377公斤非工业钻石。此外，阿联酋对欧盟的出口减少了303公斤，加拿大减少了234公斤。同时，安哥拉（-80公斤）和中国（-66公斤）的供应量也大幅下降。【超硬材料】（钻石观察） 投资建议：本周新材料指数走势弱于大盘，作为成长性行业，新材料行业具有较大的贝塔系数，与大盘