云晨研究 | 锌周报(2024年6月24日)

核心观点上周至今日，在美国经济数据有所疲软而提振降息预期的影响下，内外盘锌价均有反弹，重心有一定上升。沪锌主力2408今日收报23655元/吨，较前一交易日跌240元/吨，跌幅为1%。宏观层面，美国6月Markit服务业PMI初值55.1，预期54，前值54.8；6月Markit综合PMI初值54.6，预期53.5，前值54.5。超预期的PMI数据刺激美元走强，美联储官员们的表态向年内只降息一次偏移，内外盘锌有所承压。基本面，矿端短缺的逻辑愈演愈烈，冶炼厂低库存下采购频率增加，国产矿周度加工费继续下行至2300元/金属吨水平，进口矿加工费再降5美元至10美元/干吨附近。5月国内锌精矿进口量下降至26.67万吨，加剧国内紧缺局面。在此情况下，矿端短缺演变为冶炼厂减产的情况逐渐增加。据SMM调研，7月起西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂将陆续检修，预计7月对精炼锌产量的影响在2.5万吨以上。进口方面，5月精炼锌进口量为4.44万吨，大幅超预期，但其中2万吨以上进口至保税区，暂未流入市场，预计6月精炼锌进口量或回落至3万吨左右。供应端整体延续低位预期。消费端，虽然政策利好仍在，但消费进入季节淡季，叠加高温雨水天气，初端下游均较为疲软，对消费提振有限。镀锌因钢材价格和订单中断而出现开工率的大幅下降，周度开工率环比降低6.11个百分点至57.31%；压铸锌合金、氧化锌周度开工率环比仅略有上升，分别录得54.54%、59.79%。截至6月24日，SMM七地锌锭库存总量为19.38万吨，较6月17日降低0.31万吨，较6月20日增加0.35万吨，库存出现小幅反复。综合来看，沪锌基本面呈现供需双弱的局面，在宏观情绪尚未明朗方向前，预计锌价维持区间横盘震荡状态，后续关注宏观情绪方面的变化。 END请戳云晨期货 | 网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~ 各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单