市场要闻
- 财政部、国税总局发布公告，明确企业债权转股权中新增实收资本（股本）、资本公积需缴纳印花税，但经国务院批准的重组项目中免征印花税。
融资信息追踪
- 9月4日信用债市场发行560.30亿元，偿还284.94亿元，净融资275.36亿元。
- AAA评级：发行389亿元，净融资219.00亿元。
- AA+评级：发行85.41亿元，净融资9.32亿元。
- AA及以下评级：发行85.89亿元，净融资47.05亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：招标情绪尚可，AA+地方国企盐城港短融中标利率2.19%，AAA地方国企泉州交通中票中标利率2.15%。
- 二级市场：收益率延续下行趋势，交易活跃度不及前两日，买盘集中在1-3年期，信用利差收窄。
- 3M AAA中短期票据收益率1.94%，下行0.7bp。
- 5Y AAA信用债信用利差26.91bps。
境内利率债市场
- 一级市场：财政部发行1720亿国债，招标情绪较好；农发债认购量增加，收益率降低。
- 二级市场：短端止盈调整上行，中长端下行，曲线走平，尾盘因存量房贷利率下调预期收益率下行。
- 10Y国债2.12%，下行1.75bp。
- 10Y国开债2.20%，下行2.0bp。
境内资金市场
- 央行开展7亿元7天期逆回购，净回笼2766亿元，流动性均衡。
- DR001报1.54%，下行3bp。
- DR007报1.71%，上行1bp。
- 同业存单发行利率上行5bp至1.99%。
境内衍生品市场
- 利率掉期：FR007上行4bp至1.90%，3M Shibor维持在1.85%。
- 5Y Repo收盘1.7575%，全天成交1.7525%-1.7825%。
- 1Y Repo全天成交1.6875%-1.7225%。
- 外汇掉期：中资美元债利差整体走阔2-3bps，低贝塔债券利差走宽+2-3bps。
中资离岸债券
- 一级市场：青岛西海岸新区融合控股集团发行3年期离岸人民币无评级固息债券，定价5.0%。
- 二级市场：利差整体走阔2-3bps，低贝塔债券利差走宽+2-3bps，高贝塔债券利差走宽+5-6bps。
市场观点
- 央行大幅净回笼引发短端止盈，长端补涨后尾盘回落，存量房贷利率下调预期带动5年以上期限收益率下行。
- 市场认为存量房贷利率下调将加大银行净息差压力，预期后续银行负债端利率下调，但政策落地存在不确定性，需谨慎博弈。
- 存量房贷利率下调消息已两度刺激市场，后续炒作可能延续，但政策落地需关注存款利率下调等因素。
