市场要闻
- 十四届全国人大常委会第十一次会议审议了国务院关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案，专家认为此举旨在应对人口老龄化，释放劳动力资源，推动全要素生产率提升。
融资信息追踪
- 9月10日信用债市场净融资额-86.57亿元，其中AAA评级净融资额-21.95亿元，AA+评级净融资额-18.86亿元，AA及以下评级净融资额-45.76亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：信用债普遍高估值发行，如24河钢集MTN015利率2.45%，高于估值10bps；24苏新国资MTN010利率2.35%，高于曲线估值6bps。
- 二级市场：资金面收敛，信用债交投情绪清淡，收益率整体上行，信用利差走阔。3M AAA中短期票据收益率收盘1.97%，上行1.34bps；3Y AAA信用债信用利差走阔至30.14bps。
境内利率债市场
- 一级市场：10年期国开债招标综收低于二级2.2bps，2年期农发债招标综收低于二级5.2bps，收益率下行1.3bp。地方债发行551亿元，20年、30年期限需求旺盛。
- 二级市场：利率债继续上涨，中短债ofr稀薄，买盘踊跃，收益率持续下探。10年国债240011收报2.1125%，下行0.75bp；10Y国开债240210收报2.1955%，下行0.3bp。
境内资金市场
- 央行开展1860亿元7天期逆回购操作，净投放1848亿元。流动性边际收敛，DR001报1.94%，上行14bp；DR007报1.86%，上行3bp。同业存单一级市场总公告发行1842.9亿，股份行AAA/1Y报1.97%，持平前日。
境内衍生品市场
- 利率掉期：资金价格较高，1Y内品种收益率下行受限，国债期货上涨，1Y以上利率互换品种收益率整体下行。FR007上行2bp定于1.95%，3M Shibor上行0.1bp定于1.851%。
- 外汇掉期：人民币流动性紧平衡，DR001价格升至1.95%附近，1年期外资行净买入13亿美元，大行和股份制卖出较多。
中资离岸债券
- 一级市场：广东省政府发行多期离岸人民币固息债券，定价分别为2.08%、2.13%和2.23%。武汉地铁集团发行3年期美元固息债券，定价为T+77bp。
- 二级市场：中资投资级信用利差基本无变化，短端债券卖盘仍在继续，但利差水平持平。
市场观点
- 8月贸易数据出口同比增8.7%，进口增0.5%，显示海外需求强，内需磨底。2400101卖盘力量减弱，市场对续发特别国债入市担忧阶段性减弱。建议规避10年期限，在其两侧寻找交易机会。
关键数据
- 信用债发行：543.80亿元，偿还量630.37亿元，净融资额-86.57亿元。
- 利率债收益率：10年国债2.1125%，10Y国开债2.1955%。
- 资金利率：DR001 1.94%，DR007 1.86%。
- 离岸债券定价：广东省政府2/3/5年期分别为2.08%、2.13%、2.23%。
