市场要闻
- 美联储政策: 美联储理事沃勒呼吁未来降息时需更加谨慎，因通胀上升、美国经济和就业市场强于预期。9月降息后，若就业市场不恶化且通胀下降，美联储应审慎推进降息；若通胀意外上升，可能暂停降息；若通胀低于目标或就业恶化，可能提前降息。
- 信用债融资: 10月信用债市场发行870.62亿元，偿还490.72亿元，净融资379.89亿元；AAA级净融资173.25亿元，AA+级38.01亿元，AA级及以下168.63亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场:
- 一级市场: 短融、中票发行利率下行，如泉州交通SCP005利率2.10%，武进经发MTN008利率2.38%。
- 二级市场: 收益率下行，3M AAA中短期票据收益率1.99%，5Y AAA信用利差收窄至38.94bps。
- 境内利率债市场:
- 一级市场: 国开债、农发债招标收益率较二级低，地方债收益率较国债加点5bps。
- 二级市场: 收益率小幅下行，10Y国债2.1075%，10Y国开债2.196%。
- 境内资金市场: 公开市场净投放266亿元，DR001报1.42%，R001报1.55%；市场流动性均衡但融资需求较大，税期临近可能加剧波动。
- 境内衍生品市场:
- 利率掉期: 受股债跷跷板影响，FR007定于1.88%，5Y Shibor成交1.7425%-1.8025%。
- 外汇掉期: 人民币流动性充足，ON价格回落至-6.5，1年期掉期率-1810，外资卖出兴趣浓厚，短期目标看至-2000。
- 中资离岸债券:
- 一级市场: 中信证券发行美元/人民币债券，定价T+60bp/3.08%等。
- 二级市场: 投资级债券利差收窄2bps，阿里、腾讯债券表现活跃，部分银行、租赁债券受追捧。
市场观点
- 债市因地缘局势紧张、特朗普当选预期等传闻走强，10年国债收益率接近2.1%。
- 股市面临回补缺口压力，风险偏好变化可能继续发酵，对债市构成支撑。
- 建议投资者关注股市动态。
关键数据
- 信用债净融资379.89亿元，AAA级173.25亿元。
- 3M AAA中短期票据收益率1.99%，5Y AAA信用利差38.94bps。
- 10年国债2.1075%，10Y国开债2.196%。
- DR001报1.42%，R001报1.55%。
- 1年期掉期率-1810。
