市场要闻
- 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在北京召开，讨论《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定（讨论稿）》。
融资信息追踪
- 信用债市场当日净融资额280.82亿元，其中AAA评级净融资额69.74亿元，AA+评级净融资额-12.5亿元，AA及以下评级净融资额223.58亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：收益率小幅下行，投资人情绪活跃。绍兴市交通投资集团发行5亿元270天超短融，票面2%，全场7.5倍订单；华为投资控股发行10亿元10年期中票，票面利率2.48%，全场超5倍。
- 二级市场：收益率略有下行，流动性受税期影响收敛。3M AAA中短期票据收益率收盘1.87%，下行1.35bps；5Y AAA信用利差收窄0.53bp至20.88bps。
境内利率债市场
- 一级市场：收益率延续下行，农发债中标收益率较上周分别下行5.6bps及3.1bps。
- 二级市场：收益率全线下行，10年国债收报2.2605%，下行0.85bps；10Y国开债收报2.331%，下行1.15bps。
境内资金市场
- 央行开展1290亿元7天期逆回购操作，同时开展1000亿元MLF操作，中标利率2.5%。当日净投放2270亿元，DR001报1.79%，上行12bps；DR007报1.83%，上行3bps。
境内衍生品市场
- 利率掉期：FR007上行1bp定于1.85%，3M Shibor下行0.2bp定于1.897%。5Y Repo全天成交在1.9625%-1.985%。
- 外汇掉期：中资投资级债券利差持平，美国收益率曲线变陡，中国GDP低于预期，但未影响利差。
中资离岸债券
- 一级市场：青岛国信发展集团发行3年期美元无评级固息债券，最终定价6.1%。
- 二级市场：国企板块有获利了结盘，TMT板块债券价格坚挺。
市场观点
- 特朗普遭枪击事件或加剧中美经贸摩擦，但全球投资者风险偏好降低，债权类资产投资机会凸显。
- 市场对央行操作及重要会议政策关注度较高，MLF对市场扰动最小。5-7年期期限市场对基本面定价阻力较小。
- 支撑债市向好的长逻辑未改变，但政策和央行动作仍可能形成扰动。建议保持谨慎乐观，寻找性价比最高的期限机会。
