核心观点与关键数据
- 价格趋势:24Q2现货价下降,近期部分料号反弹;24Q3合约价下降,预期Q2&Q3价格上涨。
- 供给情况:五大原厂(三星、海力士、美光、西部数据、铠侠)自24Q4开始减产NAND,减产效应预计25Q2体现,整体供给收缩。
- 模组厂行为:部分大陆模组厂已开始囤货,对价格变化敏感。
- 需求驱动:大陆AI算力建设推动模组厂需求,互联网厂商加大capex,模组厂积极布局企业级存储;手机存储需求预计逐渐恢复,AI眼镜带来新增量。
研究结论
- 周期边际向好:存储行业价格反弹、供给收缩,结合大陆AI算力需求,周期边际向好。
- 投资建议:重视股价低位的存储模组和主控芯片厂商,建议关注江波龙、联芸科技、德明利、香农芯创、佰维存储、朗科科技等。
- 海外股价表现:近期五大存储原厂股价大涨,反映市场对行业复苏的预期。