TCL电子：2024A业绩有望超预期，接入DeepSeek多方面赋能

TCL电子发布2024年度业绩盈喜预告，预计全年经调整归母净利润约为13亿-17亿港元，同比约+62%~+112%，超额完成股权激励目标。主要驱动因素包括：

1. 核心TV业务：全球出货量达2900万台（+14.8%），创历史新高；75寸及以上占比达13.2%（+2.4pct），量子点和Mini LED电视出货量同比分别+69.5%、+194.5%，大屏化和高端化推动产品结构升级。
2. 创新业务：全品类营销和光伏业务规模与竞争力快速提升，增厚公司业绩。
3. 费用端优化：通过费用结构改善和数字化转型，实现2024年整体费用率优化。

公司正式接入DeepSeek，赋能智能家居、移动通讯、内部研发等产品线和业务，具体应用包括：

• 软件端：TCL APP实现AI助手中家电说明书问答和产品控制功能的突破性提升。
• 硬件端：TCL电视通过伏羲AI平台接入DeepSeek，提升音画质、人机交互和内容生成能力；TCL空调AI智能助手依托DeepSeek实现复杂需求响应和自主决策；TCL手机会议纪要功能智能化升级。

投资建议：

• 行业端：全球TV市场大屏高端产品需求强劲，面板产能向中资转移，中资TV品牌集中度有望提升；光伏、AR/XR、AI等行业增长迅速。
• 公司端：作为全球TV行业龙头，智屏份额和中高端大屏产品占比持续提升，互联网业务盈利能力稳健，光伏、全品类营销等创新业务高速发展，品牌力不断提升；接入DeepSeek将赋能公司效率优化和业务中长期发展。

财务预测：

• 2024-2026年归母净利润预计分别为15.69/18.86/22.18亿港元，对应EPS分别为0.62/0.75/0.88港元，当前股价对应PE分别为10.57/8.80/7.48倍。

维持“买入”评级”。

风险提示：海外市场需求下滑、面板等原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧、新业务拓展不及预期等。