电子行业周报：中芯/华虹业绩超指引，AI有望赋能苹果终端

2024年05月12日 电子 中芯/华虹业绩超指引，AI有望赋能苹果终端 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 中芯、华虹24Q1营收/毛利率均超指引，产业需求逐步向好： 5月9日，国内晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体披露了24Q1财报，营收及毛利率均超指引，产能利用率环比实现较大提升。1）中芯国际：24Q1营收17.5亿美元（yoy+19.7%，qoq+4.3%；原指引qoq+0%-2%），毛利率13.7%（yoy-7.1pct，qoq-2.7pct；原指引毛利率9%- 11%），归母净利润7179万美元（yoy-68.9%，qoq-58.9%），产能利用率80.8%（qoq+4pct）。公司表示24Q1全球客户备货意愿有所上升，公司营收及毛利率均好于指引。部分下游复苏力度亮眼，营收有明显增长，智能手机5.08亿美元（yoy+60.5%，qoq+7.9%）,消费电 子5.03亿美元（yoy+39.9%，qoq+41.5%）,互联网与可穿戴2.15亿美元（yoy-3.9%，qoq+56.6%）。公司给出24Q2营收指引环比增长5%-7%，毛利率9%-11%；全年营收增速预计超过可比同行业均值，资本开 支预计同比持平。2）华虹半导体：24Q1营收4.6亿美元（yoy-27.1% qoq+1.0%），毛利率6.4%（yoy-25.7pct，qoq+2.4pct），归母净利 润3182万美元（yoy-79.1%,qoq-10.1%），产能利用率91.7% （qoq+7.6pct）。华虹总裁兼执行董事唐均君表示，半导体市场尚未摆脱低迷，但24Q1产能利用率、营收、毛利率均实现环比提升，验证了公司特色工艺的市场需求总体向好。公司给出24Q2营收指引4.7-5.0亿美元，毛利率6%-10%。 iPad新品搭载全新M4AI芯片，AI有望赋能苹果终端： 5月7日，苹果公司举行春季新品发布会，正式发布M4芯片、新一代iPadPro、iPadAir，以及新款妙控键盘、ApplePencilPro。新iPadAir升级到了M2系列处理器，提供更大的13英寸屏幕版本新的iPadPro硬件上两项关键更新：1）处理器：升级为最新的M4处理器，跳过了M3处理器。2）显示屏：采用全新的串联堆叠OLED技术，与单层OLED面板相比，双层结构面板的屏幕亮度可扩大2倍使用寿命可延长4倍。据苹果官方介绍，M4基于台积电第二代3nm制程工艺，16核心的强大的神经网络引擎，每秒可执行高达38万亿次运算（相比M3提高超过110%），CPU性能提升了50%，GPU渲染性能提升了300%。得益于搭载M4处理器，新的iPadPro拥有更低能耗和强大的AI性能。24FYQ2财报显示，苹果该财季实现营收907.53亿美元（yoy-4%），净利润236.36亿美元（yoy-2%），业绩好于华尔街市场预期，公司CFO预计第三财季iPad销售将实现两位数的同比增长。展望未来，搭载AI功能的iOS18系统有望在6月的WWDC大会上公布，带领iPhone进入AI时代。苹果结束造车计划，将部分 首选股票目标价（元）评级 电子 沪深300 33% 23% 13% 3% -7% -17% -27% 2023-052023-092024-012024-05 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益-1.4 绝对收益3.2 3M 0.4 9.3 12M -2.2 -10.4 马良分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告新能源汽车产业景气上行， 2024-05-05 半导体掩膜板国产化需求强劲海外大厂AI投入超预期，汽 2024-04-28 车以旧换新补贴落地ASML中国大陆收入增长显 2024-04-21 著，台积电指引AI需求强劲AIPC新品迭出，华为P70发 2024-04-14 布在即地震影响逐步明朗，三星 2024-04-07 SSD涨价超预期 人员转移至AI团队，整体来看战略上对AI倾斜，建议关注产业链投资机会。 电子本周涨幅-0.89%（28/31），10年PE百分位为29.47%： （（1）本周（2024.05.06-2024.05.10）上证综指上涨1.60%，深证成指上涨1.50%，沪深300指数上涨1.72%，申万电子版块下降0.89%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为28/31。2024年，电子版块累计下降11.57%。（2）电子化学品II在电子行业子版块中涨幅最高，为0.37%；其他电子II跌幅最高，为-1.50%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为宝明科技（+25.49%）、濮阳惠成（+19.31%）、久量股份（+16.55%），跌幅前三公司分别为*ST贤丰（-22.77%）、ST华微 （-22.58%）、*ST超华（-22.54%）。（4）PE：至2024.05.10，沪深300指数PE为11.79倍，10年PE百分位为44.64%；SW电子指数PE为36.39倍，10年PE百分位为29.47%。 投资建议： 晶圆代工建议关注中芯国际、华虹半导体；苹果产业链建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝特光学、东山精密、长盈精密、领益智造、统联精密、珠海冠宇、环旭电子、兆易创新、华兴源创、博众精工、兆威机电、闻泰科技等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 内容目录 1.本周新闻一览4 2.行业数据跟踪5 2.1.半导体:Q1全球半导体销售额yoy+15.2%，台积电4月营收同环比高增5 2.2.SiC：英飞凌FYQ2营收yoy-12%，SiC全年增速下调至20%6 2.3.消费电子：Q1全球智能手机出货量约2.96亿部，三星重回榜首7 3.本周行情回顾8 3.1.涨跌幅：电子排名28/31，子版块中品牌消费电子涨幅最高8 3.2.PE：电子指数PE为36.39倍，10年PE百分位为29.47%9 图表目录 图1.台积电月度营收5 图2.世界先进月度营收5 图3.联电月度营收5 图4.新能源汽车产销量情况6 图5.光伏装机情况6 图6.国内智能手机月度出货量7 图7.国内智能手机月度产量7 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额7 图9.Steam平台VR月活用户占比7 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）8 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）8 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）8 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）9 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）9 图15.电子版块近十年PE走势9 图16.电子版块近十年PE百分位走势10 图17.电子版块子版块近十年PE走势10 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势10 表1：本周电子行业新闻一览4 赛道 日期 来源 内容 半导体 5月7日 SIA官网 SIA：半导体行业协会（SIA）公布的最新数据显示，24Q1全球半导体销售额为1377亿美元，同比增长15.2%，环比下降5.7%。SIA表示同比涨幅明显，而环比下降反映了正常季节性趋势，预估2024年全年增幅将达到两位数。 5月9日 环球网 美国商务部：将37家中国实体列入贸易限制清单，打击目标包括“那些试图获取美国产品以推进中国量子技术能力的公司”。5月10日举行的中国外交部例行记者会上，中方表示一贯坚决反对美方滥用实体清单等出口管制工具遏制打压中国企业。 AI 5月7日 中国日报 联发科：举办了联发科天玑开发者大会2024（MDDC），在会上联发科与业界生态伙伴共同发布了《生成式AI手机产业白皮书》，为生成式AI带来了新的方向指引。联发科还发布了旗舰5G生成式AI移动平台天玑9300+，以先进架构和算力为生成式AI手机提供硬件支持。 5月8日 集微网 谷歌：谷歌正式发布其人工智能手机Pixel8a，搭载GoogleTensorG3芯片，配备Gemini、BestTake、AudioMagicEraser等AI功能，在美国起售价为499美元。相比7a增加了更快的处理器、更亮的荧幕、两倍的储存空间和新的AI相机功能。 SiC 5月6日 英飞凌官微 英飞凌：宣布将为小米汽车最新发布的SU7智能电动汽车供应碳化硅HybridPACK™DriveG2CoolSiC™功率模块及芯片产品直至2027年。此外公司还为小米汽车供应满足不同需求的其它广泛产品，在SiC汽车应用方面进一步合作。 5月7日 英飞凌官微 英飞凌：公布了24FYQ2财报，营收36.32亿欧元，利润7.07亿欧元，利润率19.5%。由于主要目标市场需求长期疲软，下调2024财年的营收增长预期。目前预计营收约为151±4亿欧元（原预期160±5亿欧元），其中SiC营收增速下调至20%（原预期50%）。 汽车电子 5月10日 澎湃新闻 极氪：极氪正式在美国纽交所挂牌上市，因获超额认购，极氪扩大了IPO规模，以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票，募资约4.41亿美元。从发布至上市，用时仅37个月，刷新了新能源车企史上最快上市纪录。 5月11日 乘联会官网 乘联会：4月我国新能源乘用车批发销量78.5万辆（yoy+30.0%，qoq-3.7%），4月新能源车市场销量67.4万辆（yoy+28.3%，qoq-5.7%）。在公布的厂商零售行榜中，比亚迪以25.41万辆位居第一，一汽大众、吉利汽车位居第二、第三。 消费电子 5月6日 Canalys官网 Canalys：24Q1全球平板电脑出货量3370万台（yoy+1%），这也是全球平板市场继连续四个季度下滑后首次实现增长。其中苹果出货量1200万台（yoy-13.9%），仍居于首位，市场份额36%，三星680万台的出货量位居第二（20.2%）。华为的出货量270万台（yoy+70%），位居第三（8.1%），国产第一。 5月7日 Techlnsights官网 Techlnsights：24Q1全球智能手机出货量2.95亿部（yoy+9.7%），连续两个季度保持复苏势头。市场份额前三名分别为三星6000万部（20%），苹果4920万台（17%），小米4080万部（14%）；小米已连续三个季度呈上升趋势。 5月7日 Counterpoint官网 Counterpoint：全球智能手机市场出货量同比增长6%，800美元以上价位段的增长最快，占24Q1智能手机出货量的18%。全球智能手机收入同比增长7%，创历史新高，苹果以43%的份额领跑智能手机市场收入，但其收入同比下降11%。 5月7日 华为新品发布会华为终端官博 华为：在迪拜举办新品发布会，本场发布会主攻入门级明星单品，包括nova12SE和畅享80，其中畅享80将会首发新款麒麟芯片，定价千元左右。同时推出MateBook142024，这也是华为发布的第二款AIPC。次日华为正式官宣2024夏季新品发布会定档本月15日。 存储 5月8日 集邦存储市场 三星：在最新财报电话会议中表示，未来存储业务的重心不再放在消费级PC和移动设备上，而将放在HBM、DDR5服务器内存以及企业级SSD等企业领域。并透露公司计划到今年年底，HBM芯片的供应量同比增加3倍以上,2025年HBM芯片产量再翻一番。 5月9日 IT之家 SK海力士：公司开发出用于端侧（On-Device）AI的移动端NAND闪存解决方案产品“ZUFS（ZonedUFS）4.0”。公司将于今年第三季度开始ZUFS4.0产品的量产，并将搭载于全球手机公司向后推出的端侧AI手机。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 资料来源：国投证券研究中心整理 2.行业数据跟踪 2.1.半导体:Q1全球半导体销售额yoy+15.2%，台积电4月营收同环比高增 5月7日，SIA最新数据显示，24Q1全球半导体销售额为1377亿美元，同比增长15.2%，环 比下降5.7%。分地区来看，3月份中国销售额同比