核心观点与市场分析
- 尿素期现货行情：今日尿素主力合约低开后偏强运行，收盘价格重心小幅上移，形成上影线较长的小阳线，跌幅0.06%，日成交缩量，持仓量微增。基差回到0轴附近波动，盘面高升水制约放缓，3月上旬两会前政策预期交易仍有托底作用。
- 市场情绪与供需：现货工厂报价快速拉涨后市场转向观望，期货盘面大幅下挫导致下游信心受损，新单成交清淡，工厂报价松动下调。但农需仍在释放阶段，复合肥等工需企业开工率有抬升空间，旺季需求暂难证伪，价格回调后预计下游有逢低采买需求支撑。
期现行情数据
- 期货方面：尿素主力2505合约收于1797元/吨，日成交缩量，持仓量256734手（+3194手）。前二十名主力持仓席位显示多头净增（方正中期+1800手，国投期货+619手等），空头净增（东吴期货+1216手，中泰期货+1341手等）。
- 仓单方面：尿素仓单数量8974张，环比减少107张，主要变动来自云图控股（-12张）、宁陵史丹利（-65张）等。
现货市场情况
- 工厂报价：山东、河南及河北尿素工厂出厂报价多在1750-1780元/吨，新单成交有限；山西尿素工厂价格稳定，小颗粒报价1720元/吨左右，大颗粒1780-1810元/吨。
基本面跟踪数据
- 基差：以山东地区为基准，5月合约基差-27元/吨（-33元/吨），环比走弱。
- 供应：全国尿素日产量19.35万吨，开工率85.04%，持平。
- 库存与订单：企业总库存142.25万吨，较上周减少24.69万吨，但同比偏高61.61万吨；预收订单天数8.71日，较上周期增加0.71日。
研究结论
短期尿素期现货正反馈行情尚未结束，盘面仍易涨难跌。后续旺季需求验证仍是关键，价格回调后下游逢低采买需求或提供支撑。政策预期交易和基本面支撑共同制约价格下行空间。
