银行业1月金融数据点评：贷款规模创新高，企业端表现亮眼

1月金融数据点评显示，人民币贷款余额同比增长7.53%，当月新增5.13万亿元，同比多增2100亿元。

• 居民贷款少增：1月居民贷款新增4438亿元，同比少增5363亿元。短期贷款减少497亿元，同比多减4025亿元，与春节错位导致居民现金流增加有关；中长期贷款增加4935亿元，同比少增1337亿元，未能延续四季度改善势头。
• 企业端表现亮眼：1月企业新增贷款4.78万亿元，同比多增9200亿元。短期贷款增加1.74万亿元，同比多增2800亿元，或与春节企业节前支付需求相关；中长期贷款新增3.46万亿元，同比多增1500亿元，或与项目年初集中投放和债务置换效应缓解有关。票据融资减少5149亿元，同比少减4584亿元，反映银行开门红冲量需求仍较高。
• M1、M2增速回落：1月M2同比增速7.0%，环比下降0.3个百分点，主要受非银存款大幅减少拖累。M1同比增速0.4%，按可比口径较12月下行0.8个百分点，整体增速偏低，显示经济活动活跃度有待提升。
• 存贷差与存贷比：1月存贷差45.78万亿元，环比减少7959.74亿元；存贷比85.07%，环比提升0.48个百分点，同比高1.37个百分点。
• 投资建议：1月贷款规模创新高，但居民端需求走弱，企业端表现亮眼。M1、M2增速回落反映经济活力不足。高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑，可关注建设银行等高分红银行；若经济预期改善，可关注招商银行、宁波银行等核心资产。维持行业“同步大市”评级。
• 风险提示：经济增长不及预期、息差收窄超预期、资产质量大幅恶化。