证券Ⅱ行业点评：汇金接手三大AMC股权，券商整合预期升温

核心观点与事件

• 事件：中国信达、东方资产、长城资产及中证金融公司股东财政部将部分股份转让给汇金，中央汇金将成为四家机构的控股股东，导致信达证券、东兴证券、长城国瑞证券的实际控制人变更为中央汇金。
• 背景：根据2023年《党和国家机构改革方案》，市场经营类机构国有金融资产将划入国有金融资本受托管理机构，由中央汇金统一履行出资人职责，旨在优化国有金融资本管理体制。

影响分析

• 金融资源配置效率提升：中央汇金作为国有金融资本运营核心平台，将推动AMC与银行、证券等金融机构深化合作，实现资源整合与协同效应，如优化不良资产处置流程、推进资产证券化业务等。
• 证券行业供给侧改革加速：中央汇金控股券商增至6家（中国银河、中金公司、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券），券商牌照整合预期升温，行业竞争加剧。

投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”评级。
• 关注重点：汇金旗下券商整合情况，建议关注中信证券、国联民生、国泰君安、中金公司、中国银河、申万宏源、信达证券、东兴证券等。

风险提示

• 市场活跃度不及预期、政策落地效果不及预期、行业供给侧改革速度不及预期、市场大幅波动风险等。