轻工制造行业事项点评：智能眼镜：模型迭代助推产品力提升，Rayban Meta指引乐观，小米AI眼镜或促成国内破圈

智能眼镜行业分析总结

核心观点与市场趋势

• Rayban Meta引领行业增长：Rayban Meta智能眼镜推出以来累计售出200万台，2026年产能计划提升至1000万台。随着行业2025年数十款新品发售及软硬件优化，供给迭代有望创造需求，行业迎来增长拐点。
• 远期市场空间广阔：预计2025年AI眼镜销量将达550万台（同比增长135%），AR眼镜规模销售略滞后，2027年全球出货量预计达150万台。对标智能手表和智能手机用户，智能眼镜终局潜在空间有望达10亿台左右，中国市场占比逐步提升。

关键数据与预测

• AI眼镜销量：2024年全球销量234万台（中国5万台），Rayban Meta销量占224万台；2025年全球销量预计550万台（同比增长135%）。
• AR眼镜销量：2023年全球/中国出货量分别为50/20万台，2024年全球出货量50万台；2027年全球出货量预计150万台。
• 渗透率与终局空间：对标12亿智能手表用户、43亿智能手机用户、22亿视力受损人群，合理渗透率下，智能眼镜终局潜在空间达10亿台。

技术与产品发展方向

• AI模型迭代驱动：近期产品如小米AI眼镜有望依托其渠道力赋能，并与小米生态产品联动，驱动国内市场消费扩圈。
• 运营商与手机厂商布局：中国电信计划2025年5月推出2000元以内AI眼镜；中国移动布局AI眼镜并展望在教育、医疗等领域应用；中国联通eSIM AI运动眼镜已上市；传音首款AI眼镜即将发布。
• 大模型快速迭代：豆包、DeepSeek、海外Grok等大模型快速突破，阿里、腾讯重塑AI模型应用生态，苹果与阿里巴巴合作开发iPhone AI功能，微信接入DeepSeek大模型。

投资建议

• 关注2025年投资节奏：小米AI眼镜上市、核心产品销量、Meta新品发布、AI大模型迭代突破。
• 建议关注个股：康耐特光学（镜片定制能力卓越）、英派斯（与头部玩家合作开发运动产品）、明月镜片（镜片生产能力领先）、博士眼镜（渠道先发布局）。

风险提示

• 下游需求不及预期，合作落地不及预期。