动态报告：AI+采招：大模型G端落地最佳场景之一

新点软件聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域，其中招采业务是公司基石，以Saas模式提供服务。2024H1招采运营业务营收1.72亿元，同比增长8.6%；2024Q3单季度营收4.47亿元，同比增长1.63%，实现转正；2024年前三季度归母净利润同比大幅减亏，迎来业绩拐点。

核心业务与市场优势

• 招采业务：2023年公共采购交易额超46万亿元，公司承建G端平台覆盖29省，服务超200地市；自营平台“新点电子交易平台”交易标段数同比增长41%。招采运营业务毛利率超60%，人效达35万元，具备产品型IT厂商优势。
• AI赋能：基于大模型、知识图谱等技术，研发招采行业大模型，赋能投标文件编写、智能组价等场景，提升效率并规避风险。与华为云合作，推出“大模型+热线坐席助手”等解决方案，显著提升政务服务效率。

企业市场拓展

• 2023年新增中国船舶等央企国企标杆案例，累计承接60余个大型央企电子招标采购平台。企业采购市场降本增效需求强烈，AI赋能有望加速SaaS业务增长。

业绩预测与评级

• 预计2024-2026年归母净利润分别为2.37、3.07、3.80亿元，对应PE分别为51/39/32倍。公司面向超46万亿蓝海市场，AI加持下SaaS业务有望快速增长，且作为G端数字化转型龙头，受益于财政政策红利，维持“推荐”评级。

风险提示

1. AI技术落地进度不及预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 宏观环境复苏不及预期。