电子行业深度报告-AI系列深度：AI+降本增效拓宽应用，硬件端落地场景丰富
电子行业深度报告 证券研究报告·行业深度报告·电子 AI系列深度：AI+降本增效拓宽应用，硬件 端落地场景丰富 增持（维持） 投资要点 ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平。GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT-4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT-3.5 基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。智能终端接入人工智能大模型的趋势是明确的，预计很快在下游应用层面将出现AI百花齐放的景象。国产半导体产业已经加速了“创新车轮”，在端侧围绕计算、感知、存储等关键环节作充足准备，以迎接人工智能新机遇。 AI拓宽C端应用场景，推动创新需求。C端更注重用户体验和使用场景的匹配，随着轻量型大模型的发布，AI应用有望从PC延伸到手机、IOT等，赋能各类智能终端。举例来看，1、AI的赋能有望提升XR交互体验和内容生态繁荣，XR产业有望迎来新发展阶段。2、手机需求放 缓，AIGC赋能智能手机或将成为刺激换机的重要动力。3、AIoT融合在未来数年内不断突破数据处理和智能学习的界限，通过边缘AI赋能，智能机顶盒、智能音响、智能耳机等智能终端产品有望形成软硬件一体的智能语音交互助理载体。 AI+提升生产效率，B端应用场景发展潜力逐渐释放。随着技术和应用的发展，AI的赋能将深刻改变很多B端的生产力及生产效率，其可以帮助企业提高生产效率、提升客户体验和创造新的商业价值。举例来看，1、安防行业作为AI技术落地应用较为领先的领域，率先受益于AI 技术的成熟发展：随着AI逐步渗透到视频前后端设备中，AI技术能 够对视频数据进行实时的结构化处理与分析，呈现在人工面前的并不是实时的大量视频数据，而是经过AI分析后的结果。传统安防产业在产品、技术与应用等多维度实现了更深层次的进化与变革。2、人工智能 亦将更加广泛地应用到智能制造行业中，机器视觉检测是AI技术在智能制造中最好的落脚点之一，AI图像增强技术、AI缺陷检测算法等技术的发展有望提升机器检测效率，从而逐步代替人工目检。 投资建议：AI产业链条长，各环节机遇频现，AI应用的发展将是推动产业链上下游共同繁荣的动力，相关标的梳理如下：1、终端品牌：传音控股、漫步者、创维数字、国光电器。2、端应用：海康威视、大华股份、天准科技、凌云光。3、芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯 国际；边缘SOC端包括瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。4、零部件及组装：领益智造、威机电、三利谱、歌尔股份、长盈精密。5、服务器端：PCB龙头沪电股份、全球代工龙头工业富联。6、传输端：源杰科技、中际旭创、新易盛、华工科技。 风险提示：AI应用推广不及预期；AI技术发展低于预期导致应用面狭窄。 2023年07月28日 证券分析师 陈睿彬 (852)39823212 chenrobin@dwzq.com.hk 行业走势 相关研究 《海外观察系列十二：从Rambus看内存接口芯片投资机会》 2023-07-04 《存储行业拐点渐显，产业国产化势在必行》 2023-06-12 特此致谢东吴证券研究所对本报 告专业研究和分析的支持，尤其感谢张良卫、马天翼和鲍娴颖的指导。 1.ChatGPT快速迭代，OpenAI模型演进，下游应用百花齐放 GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT-4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。ChatGPT提供变革性的用户体验，用户数量飙升。ChatGPT发布后爆火，仅用5天时间用户量便破百万，推出2个月后用户量破亿，访问 量从1830万增长到6.72亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。OpenAI模型可以完成绝大多数文本和图像任务，具有成熟的生产力。 ChatGPT带动AI潮流，多种相关产品推出。AI的潮流开始遍布国内外多行业。 AIGC发展改革生产力，已具备多领域应用能力。 图1：AIGC相关技术场景及成熟度分类表1：“AI+行业”赋能梳理 行业AI赋能方式 AI+电子AI催生硬件支持需求，加速电子全产业 链高端化迭代 AI+计算机 AI+互联网 通过AI+办公软件/企业服务软件/信息服务软件/工业软件，提高企业与个人效益主要应用于七大领域：安全防护、翻译、语音助手、智能推荐、图片与视频处理、旅行规划和内容生产与审核。 Error!Unknowndocumentpropertyname. AI+家电提升使用体验，重要C端落地应用场景。 智能家居板块，AI加强交互能力，助力提升算法精确度。 AI+显示智能显示板块，AI助力智能化，全息影 像有望落地。 数据来源：量子位，东吴证券（香港）数据来源：东吴证券（香港）整理 智能终端接入人工智能大模型的趋势是明确的，预计很快在下游应用层面将出现AI百花齐放的景象。国产半导体产业已经加速了“创新车轮”，在端侧围绕计算、感知、存储等关键环节作充足准备，以迎接人工智能新机遇。作为人工智能算力主要供应商的 英伟达，对人工智能下一个浪潮就提出了“具身智能”预测，即通过将智能算法与物理实体的感知、行动和环境交互相结合，使机器能够以更自然、更智能的方式与环境进行交互和解决问题的能力，打开了AI与机器进一步融合的想象空间。另外，近期OpenAI 扩大开源插件数量，有望快速开启GPT在垂直领域的大模型应用。 2.C端：AI+拓宽应用场景，推动创新需求 C端更注重用户体验和使用场景的匹配，随着轻量型大模型的发布，AI应用有望从PC延伸到手机、IOT等，赋能各类智能终端。 XR：AIGC降本增效拓展应用场景，有望提升设备渗透率。AI和XR发展相辅相 2/5 Error!Unknowndocumentpropertyname. 成，相互促进。一方面，AI技术可以收集XR设备上的各类数据，并高效处理，另一 方面AIGC的发展将进一步提升内容制作效率。XR设备的发展则反向推动AI技术深入和产业结合。 手机：有望成为出货量最大，交互最频繁的AI硬件入口。智能手机性能过剩，急需有明显突破优势的软件或应用更新。在硬件创新力度逐渐收窄的背景下，AIGC赋能智能手机有望成为新的需求推动点。 IOT智能终端：AI赋能拓展应用场景。全球物联网仍保持高速增长。物联网由三项关键的新兴技术支持：人工智能(AI)；5G网络；大数据。1）智能机顶盒：有望从视 频控制终端成为智能家居终端载体设备。2）智能音响：语音识别+搜索引擎相结合，有望成为智能家居的控制中心。3）智能耳机：AI服务向移动化、个人化方向发展。 3.B端：AI+提升生产效率，应用场景发展潜力逐渐释放 随着技术和应用的发展，AI的赋能将深刻改变很多B端的生产力及生产效率，其可以帮助企业提高生产效率、提升客户体验和创造新的商业价值。 安防：AI+安防智能化变革，推进创新业务发展。预计到2024年中国智能视频监控市场将达到167亿美元；5年复合增长率预计为9.6%，高于全球市场的7.1%。安防解决方案正在向云+边缘的方案演进。 机器视觉检测：AI+提升检测精度，替代传统人眼检测。机器视觉检测是AI技术在智能制造中最好的落脚点之一。AI图像增强技术等技术可以通过人工智能机器学习 算法预处理图片，提升工业相机拍摄照片或扫描出图像的对比度，降低图像噪点，增强图像边缘等，提升后续进一步检测的准确度。AI缺陷检测算法则可针对消费电子类产品常见的压伤、凹凸、异物等各种缺陷完成大量模型预训练。 4.标的梳理 AI产业链条长，各环节机遇频现，AI应用的发展将是推动产业链上下游共同繁荣的动力，相关标的梳理如下：1、终端品牌：传音控股、漫步者、创维数字、国光电器。2、B端应用：海康威视、大华股份、天准科技、凌云光。3、芯片端：大陆唯一先进制 程晶圆厂中芯国际；边缘SOC端包括瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。4、零部件及组装：领益智造、威机电、三利谱、歌尔股份、长盈精密。5、服务器端：PCB 龙头沪电股份、全球代工龙头工业富联。6、传输端：源杰科技、中际旭创、新易盛、 华工科技。 5.风险提示 AI应用推广不及预期；AI技术发展低于预期导致应用面狭窄。 3/5 分析师声明： 本人以勤勉、独立客观之态度出具本报告，报告所载所有观点均准确反映本人对于所述证券或发行人之个人观点；本人于本报告所载之具体建议或观点于过去、现在或将来，不论直接或间接概与本人薪酬无关。过往表现并不可视作未来表现之指标或保证，亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证。 利益披露事项： 刊发投资研究之研究分析员并不直接受投资银行或销售及交易人员监督，并不直接向其报告。 研究分析员之薪酬或酬金并不与特定之投资银行工作或研究建议挂钩。 研究分析员或其联系人并未从事其研究／分析／涉及范围内的任何公司之证券或衍生产品的买卖活动。 研究分析员或其联系人并未担任其研究／分析／涉及范围内的任何公司之董事职务或其他职务。 东吴证券国际经纪有限公司（下称「东吴证券国际」或「本公司」）或其集团公司并未持有本报告所评论的发行人的市场资本值的1%或以上的财务权益。 东吴证券国际或其集团公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家。 东吴证券国际或其集团公司与报告中提到的公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系。 东吴证券国际或其集团公司或编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。 免责声明 本报告由东吴证券国际编写，仅供东吴证券国际的客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告，收件人并非本报告的目标发送对象。本研究报告的编制仅供一般刊发，并不考虑接收本报告之任何特定人士之特定投资对象、财政状况、投资目标及特别需求，亦非拟向有意投资者作出特定证券、投资产品、交易策略或其他金融工具的建议。阁下须就个别投资作出独立评估，于作出任何投资或订立任何交易前，阁下应征求独立法律、财务、会计、商业、投资和/或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限。本报告应受香港法律管辖并据其解释。 本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源，但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明、陈述、担保及保证(不论明示或默示)，于法律及／或法规准许情况下，东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任。本报告不应倚赖以取代独立判断。 本报告所发表之意见及预测为于本报告日的判断，并可予更改而毋须事前通知。除另有说明外，本报告所引用的任何业绩数据均代表过往表现，过往表现亦不应作为日后表现的可靠预示。在不同时期，东吴证券国际可能基于不同假设、观点及分析方法发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。分析中所做的预测收益可能基于相应的假设，任何假设的改变可能会对本报告预测收益产生重大影响，东吴证券国际并不承诺或保证任何预测收益一定会实现。 东吴证券国际的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面表达与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观 Level17,ThreePacificPlace,1Queen'sRoadEast,HongKong 香港皇后大道东1号太古广场3座17楼 Tel电话：(852)39830888(
