全球制造业PMI跟踪：1月，再回扩张区间

全球制造业PMI指数在1月份录得50.1，环比回升0.5个百分点，再次回到扩张区间。但此次回升幅度略弱于2023-2024年同期平均水平（0.7个百分点），且低于季节性预期。分区域来看，新兴市场PMI基本持平，仍处于扩张状态，其中印度和东盟表现强劲；发达市场PMI环比走高近1个百分点，但仍处于收缩区间，美国表现超预期，欧元区表现最弱。

中国制造业PMI在1月份回落至49.1，低于预期值50.1，为过去三年较低水平。生产端和需求端均出现回落，其中生产端回落更为明显，导致供需两端均进入收缩区间。库存端，原材料库存和产成品库存均出现回落，产业链整体呈现去库状态。价格方面，购进价格指数和出厂价格指数均出现回升，尤其是出厂价格指数逆季节性回升。

美国制造业PMI在1月份回升至50.9，超预期值49.3近2个百分点，为过去10个月以来首次进入扩张区间。供需两端均改善明显，产出端回升至扩张区间，就业和物价亦处于回升状态，通胀压力犹存但弱于季节性。库存端则处于持续的收缩状态，并有加速迹象。美国非制造业PMI则大幅超预期回落至52.8，低于预期值54.3，核心指标商业活动、新订单、库存、物价等下滑最为明显。

印度和东盟制造业PMI维持扩张状态，其中印度PMI录得57.7，全球经济体中表现最为强劲；东盟PMI略微回落0.3个百分点，仍处于扩张区间。欧元区制造业PMI环比回升1.5个百分点至46.6，其中德国和法国两大经济体均出现了3个百分点左右的回升，但仍处于收缩区间。