人民币汇率周报（ 2025年2月17日）：择机调整下，稳汇率诉求依旧较强

摘要

核心观点： 央行对汇率的态度至关重要，稳汇率诉求依旧较强。美元兑人民币即期汇率短期受特朗普关税政策影响，但整体压力可控，预计呈现宽幅震荡走势，短期运行区间或在7.24-7.35。

关键数据：

• 中国2024年经常账户顺差4220亿美元，货物贸易顺差创历史新高，达7679亿美元。
• 美国1月未季调CPI同比升3%，核心CPI同比升3.3%。
• 美国1月政府预算赤字为1286.4亿美元，2025财年前四个月预算赤字达创纪录的8400亿美元。
• 美国1月PPI同比升3.5%。
• 美国1月零售销售环比降0.9%。
• 美国1月工业产出环比升0.5%。
• 英国2024年第四季度GDP初值同比升1.4%。
• 欧元区2月Sentix投资者信心指数-12.7。
• 德国1月CPI终值同比升2.3%。

研究结论：

• 特朗普关税政策对美元兑人民币即期汇率的短期影响利多美元，但整体压力可控。
• 俄乌和谈即将到来，市场风险情绪得到一定程度的修复。
• 央行稳汇率态度坚决，预计美元兑人民币即期汇率整体呈现宽幅震荡走势。
• 购汇方向建议通过远期锁汇操作进行锁定，结汇需求则可在汇率运行区间的上沿择机操作。
• 风险点：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。