医药健康行业研究：2025医药投资战略布局创新成长，“AI+创新药”两手抓

2025年医药投资逻辑

1. 医药生物板块表现强劲：本周医药生物板块在申万各一级行业中表现较强，特别是AI相关的医药标的热度持续提升。
2. AI医疗的崛起：随着AI医疗的崛起和产业快速跟进，2025年医药投资将迎来重大变局。建议重点把握创新成长赛道，“AI+医药”和创新药两大增长板块将是2025年医药投资的重点。
3. 医疗服务：各公司陆续接入DeepSeek等AI模型，AI技术有望加速在医疗服务领域的应用，提高服务效率和降低成本。
4. 医疗器械：多家器械企业宣布接入DeepSeek，AI有望赋能行业发展，通过深度学习和垂直领域优化训练等方式，提升医疗器械的智能化水平。
5. CXO及上游：AI赋能医药研发进展不断，希格生科、晶泰科技等企业取得重要进展。
6. 药品板块：海外细胞治疗再获进展，Allogen现货型CAR-T疗法100%完全缓解；国内景气回升，创新药价值重估。
7. 生物制品：AnaptysBio的PD-1单抗在类风湿性关节炎2b期试验中取得积极成果，有助于公司优化产品结构。
8. 中药：部分中药公司正在积极进行营销改革，建议关注库存改善和营销改革后的边际趋势。

投资建议

1. AI医药：建议从长期成长角度重视并加大布局力度，重点关注医疗设备与诊断影像、药物设计和研发、互联网医疗与大健康等领域。
2. 传统医药：建议继续关注创新药产业链，尤其是出海创新和国内放量的机会，以及器械、中药、药店、服务等左侧板块个股的景气度反转。

重点标的

1. 科伦博泰
2. 人福医药
3. 华东医药
4. 特宝生物
5. 益丰药房

风险提示

1. 汇兑风险
2. 国内外政策风险
3. 投融资周期波动风险
4. 并购整合不及预期的风险