市场分析方面，三大机构（IEA、EIA、OPEC）月报对需求的调整不大，主要来自非OPEC供应的调整。IEA下调了2025年供应增长预期，而EIA则上调。报告指出，三大机构均未对哈萨克斯坦田吉兹油田的扩产进行上修，该油田扩建项目将带来26万桶/日的供应增长。近期CPC原油出口增加导致贴水下跌，显示三大机构平衡表与真实世界的供需偏差明显。
需求方面，EIA预计2025年全球需求增长为136万桶/日，较上月上修4万桶/日，其中中国增长25万桶/日，印度增长31万桶/日，美国增长24万桶/日。报告认为EIA对美国和中国需求预估过于乐观，主要原因是包含了天然气液体NGLs以及生物燃料的需求。OPEC预计2025年全球需求增长为145万桶/日，较上月几无变化，其中中国增长31万桶/日，印度增长24万桶/日。IEA预计2025年需求增长为110万桶/日，较上月上修6万桶/日，其中中国增长15万桶/日，印度增长20万桶/日，IEA在三大机构中最为保守。
非OPEC供应方面，EIA预计2025年非OPEC供应同比增加147万桶/日，较上月上修11万桶/日，主要来自美国（增60万桶/日）、加拿大（增27万桶/日）、巴西（增11万桶/日）等。报告认为EIA美国产量预估偏乐观，巴西供应预估偏悲观，且哈萨克斯坦田吉兹油田扩建带来的增产未体现在本月平衡表调整中。OPEC预计非限产联盟国家供应2025年同比增加101万桶/日，主要来自美国（增45万桶/日）、拉美（增24万桶/日）。IEA预计2025年非OPEC供应同比增长143万桶/日，较上月下修12万桶/日，主要来自美国（增64万桶/日）、加拿大（增15万桶/日）、挪威（增11万桶/日）、巴西（增17万桶/日）、哈萨克斯坦（增14万桶/日），IEA同样未对哈萨克斯坦供应大幅上修。
OPEC产量方面，EIA口径1月OPEC产量环比增加16万桶/日至2692万桶/日，增产主要来自沙特。OPEC口径1月OPEC产量为2668万桶/日，较上月减少12万桶/日。IEA口径1月OPEC产量为2692万桶/日，较上月增加16万桶/日，主要来自沙特。
Call on OPEC方面，EIA对2025年的供需差预期为过剩40万桶/日，较上月上修20万桶/日，对2025年Call on OPEC为2649万桶/日，较上月预测下修13万桶/日。OPEC对2025年CODC全年预测为4259万桶/日，较上月下修7万桶/日。IEA对2025年COO预测为2669万桶/日，较上月上修19万桶/日。
策略方面，报告建议油价短期区间震荡，短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置。风险方面，下行风险包括欧佩克大幅增产和宏观黑天鹅事件，上行风险包括制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧和中东冲突导致大规模断供。
