螺纹钢：下行空间有限 热轧卷板：下行空间有限

市场回顾及价格表现

• 期货市场：螺纹主力2505合约收于3262元/吨，周环比下跌90元/吨；热卷主力2505合约收于3377元/吨，周环比下跌72元/吨。
• 现货市场：全国主要地区螺纹钢和热轧卷板价格普遍下跌。
• 期现价差：螺纹和热卷基差均扩大，月间价差和螺卷价差均收窄。

供需情况分析

• 供应：钢厂高炉产能利用率小幅下降，分品种产量小幅回升，钢厂复产谨慎，产量上升缓慢。
• 需求：全国主流贸易商建筑钢材成交量为12.16万吨，环比下降20.98万吨，终端成交维持低位，需求尚未启动。
• 库存：五大材库存继续上升，社会库存环比上升132.36万吨，钢厂库存环比上升19.01万吨，库存累库速度相对偏慢。
• 利润：螺卷现货及盘面利润普遍下降，螺纹钢2505合约盘面利润为16.65元/吨，热卷2505合约盘面利润为81.65元/吨。
• 原料价格：唐山钢坯下跌50元/吨至3030元/吨，普氏62%指数上涨0.05美金至106.80美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨至1460元/吨。
• 技术分析：螺纹钢主力2505合约失守20日均线，上方压力位3450元/吨，下方支撑位3150元/吨；热卷主力2505合约失守20日均线，上方压力位3550元/吨，下方支撑位3250元/吨。

总结及投资建议

• 螺卷震荡下行，主要受制于成本端走弱拖累。
• 供应方面，钢厂复产偏慢导致原料端承压，但产量有回升预期。
• 需求方面，节后需求尚未启动，但即将恢复。
• 库存方面，五大材继续累库，但累库速度相对偏慢。
• 总体而言，节后成材供需相对健康，下行空间或较为有限。