电气设备行业行业周报：近期铁锂材料涨价兑现，锂电材料行业有望保持较高增长

核心观点

• 能源金属：锂盐厂节后陆续开工，供应量将较节前有所增加，但市场需求或将上涨，预计锂盐价格维持轻微上涨并在区间震荡。钴盐价格预计走低，市场需求依然低迷。镍价继续低位震荡，库存持续累积。
• 电池及材料：近期铁锂材料涨价兑现，叠加下游需求在以旧换新等政策下的驱动，锂电材料行业仍有望保持较高增长。
• 新能源汽车：1月中国新能源车销量同增环降，展现出良好的需求韧性。德国、意大利销量表现亮眼，欧盟正准备出台电动车激励计划。
• 光伏/风电：2024年四季度主要光伏企业业绩依然亏损，产业链价格小幅反弹，供给相对刚性的环节如硅料和玻璃在2025年具备更高价格弹性。2025风电大年，预计风电装机达到120GW左右，同比增长36%。
• 储能/电网：2025年1月国内储能招标再创新高，产业链价格底部震荡。25年两网整体投资额有望超8000亿，电网景气度仍将持续，特高压、智能电网是重点关注方向。
• 电力（新能源/传统能源）：美国宣布再次退出巴黎协定，影响有限。
• 碳市场：美国退出《巴黎协定》对ESG投资长期发展趋势产生显著影响的可能性较低。

关键数据

• 锂：1月中国锂盐产量8.36万吨，环比减少10.3%；锂盐库存环比减少4.3%至12.29万吨；碳酸锂价格轻微上涨。
• 钴：钴盐价格预计走低，市场需求依然低迷。
• 镍：硫酸镍价格低位维持2.67万元/吨；1月硫酸镍金属产量下降。
• 电池：12月，我国动力和其他电池销量为126.6GWh，环比增长7.0%，同比增长40.4%。
• 储能：25年1月国内储能招标共完成7.7GW/60.7GWh，同比增长204%/1088%。
• 电网：25年国网投资预计将首次超6500亿，加上南网预计1750亿元的投资规划，25年电网整体投资额有望超过8000亿。
• 碳市场：2025年1月，CEA交易量199.16万吨，平均收盘价94.79元/吨；地方CCER成交量上涨45.7%。

研究结论

• 锂电材料行业有望保持较高增长，能源金属价格将保持区间震荡。
• 新能源汽车市场展现出良好的需求韧性，欧洲市场表现亮眼。
• 光伏产业链价格小幅反弹，风电装机增长确定性较高。
• 储能市场保持较高增速，电网投资额将创新高。
• 美国退出《巴黎协定》对全球新能源行业的影响有限。