公司概况与业务布局
永信至诚是数字安全测试评估赛道的领跑者，网络靶场和人才建设的领军者，国家级专精特新“小巨人”企业。公司秉承“人是安全的核心”和“产品乘服务”的理念，为政企用户提供数字风洞测试评估、网络靶场及运营、安全防护与管控等产品和服务。截至2024年，公司已帮助上千家政企用户解决安全防御效能度量、仿真环境缺失、人员实战能力不足和主动防护能力缺乏等问题。
公司架构与团队
- 董事长蔡晶晶和总经理陈俊为实际控制人，合计持有公司50.94%股份。
- 核心团队拥有多年网络安全从业经验，曾参与多项国家标准起草和修订。
财务表现
- 2019-2023年营业收入分别为1.63/2.92/3.20/3.31/3.96亿元，2023年同比增长19.64%。
- 2023年净利润为0.31亿元，略降，主要由于新业务投入增加。
- 数字风洞测试评估业务2023年营收1.01亿元，贡献25.52%营业收入份额。
- 研发费用率2023年为21.24%，同比增长11.14%。
网络靶场业务
行业背景
- 网络靶场是数字化建设的重要基础设施，是检验和评估安全防御体系有效性的技术系统。
- 我国网络靶场市场处于起步阶段，但发展迅速，预计2027年市场规模达183亿元，五年复合增长率28%。
公司优势
- 公司市占率行业第一（2023年），连续举办120场重点安全赛事演练活动。
- 高质量交付150+网络靶场，产品覆盖7+1应用场景。
数字风洞业务
市场背景
- 全球AI Agent市场规模爆发，我国2024年市场规模将突破7,993亿元。
- AI应用催生安全需求，AI大模型面临网络与数据安全、模型安全、内容安全和供应链安全等挑战。
公司产品与方案
- 2022年11月推出“数字风洞”产品体系，基于“3×3×3×（产品×服务）”安全感公式构建。
- 产品特点包括风洞时光机、威胁激励+全维数据采集、多循环激励响应、热修复方案等。
- 2024年用户突破50家，覆盖政府部门、制造、能源等多个行业。
AI大模型应用
- 公司发布春秋靶场构建大模型、春秋安全竞赛大模型、春秋人才评测大模型等。
- 构建AI大模型全生命周期安全管理机制，已接入40余个AI大模型API和20余个开源AI大模型。
- 为高新技术企业、国央企等提供AI健康及安全测评服务。
核心竞争力
- 生态、技术、数据三大壁垒，处于中立的生态位置，积累行业场景数据及攻防数据。
盈利预测与投资建议
- 预计2024-2026年营业收入分别为3.95/4.84/5.87亿元，增速0%/23%/21%。
- 预计2024-2026年归母净利润分别为0.37/0.65/0.99亿元，增速20%/75%/51%。
- 对应PE分别为111/63/42倍，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
- 新兴安全业务推进不及预期。
- 公司产品研发不及预期。
- 竞争加剧影响。
