网络靶场领军者，数字风洞开启第二曲线

深耕网络靶场的领军企业永信至诚：市场表现与成长潜力分析

主要成就与市场表现：

• 技术核心：永信至诚作为网络靶场领域的领军企业，凭借网络空间平行仿真技术和网络攻防对抗技术两大核心技术，提供网络靶场服务，解决了产业数字化转型中的关键痛点，包括缺乏仿真测试环境、人员实战能力不足及主动防护能力缺失。

• 业绩增长：即便在2022年宏观经济波动的影响下，公司实现了营业收入3.31亿元，同比增长3.28%，归母净利润0.51亿元，同比增长7.93%。

行业概览与市场前景：

• 网络靶场的定位：作为网络安全行业内的新兴细分赛道，网络靶场在数字化安全领域扮演着至关重要的角色，通过模拟真实网络空间攻防环境，支撑作战能力研究与武器装备验证。

• 市场规模与增长：预计至2023年，网络靶场市场规模将达到31亿元，展现出较高的成长弹性，尤其是在低基数基础上的高速增长趋势。

竞争格局与策略：

• 市场集中度提升：中国网络安全市场正逐步向头部集中，永信至诚在2021年网络靶场市场的市占率达到20.4%，体现了其在细分市场的卡位优势。

技术护城河与客户资源：

• 技术优势：永信至诚通过多年的技术研发与实践，形成了独特的技术优势，包括平行仿真技术、网络攻防技术等，构建了坚实的技术护城河。

• 客户资源：公司与国内多所大学和高等职业教育建立了合作关系，形成网络安全人才培养闭环，同时通过与多家企业的战略合作，拓展了广泛的客户资源。

新产品与战略方向：

• “数字风洞”产品：永信至诚推出的“数字风洞”产品体系开启了安全测试评估的新赛道，通过引入AI技术，解决网络和数据安全的最后难题，实现安全测试的自动化与持续性。

• AI与合作：与商汤科技的合作，围绕AI安全测试评估、大模型应用及攻防对抗等领域展开深度合作，旨在推动人工智能技术在网络安全领域的应用。

首次覆盖与投资建议：

• 评级与预测：考虑到公司在网络靶场领域的核心竞争力及“数字风洞”产品的增长潜力，预计2023-2025年归母净利润分别增长至0.85亿、1.25亿、1.79亿，对应eps分别为1.23元、1.80元、2.58元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧、回款不确定性、技术迭代风险。

结论：

永信至诚作为深耕网络靶场领域的领军企业，凭借其在技术、市场和战略上的优势，展现出了强劲的增长潜力和市场竞争力。随着“数字风洞”产品的推出及与商汤科技的战略合作，公司有望进一步加速其在安全测试评估领域的市场开拓，实现持续增长。同时，公司通过持续的技术创新、市场拓展和战略合作，不断巩固其在网络安全领域的领先地位，为投资者提供了良好的投资机会。