工业硅周报：北方小幅减产，关注后续供应端减产力度

华泰期货研究报告|工业硅周报2024-07-28 北方小幅减产，关注后续供应端减产力度 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162, 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 本周龙头企业大幅下调现货报价，带动现货价格下跌。盘面价格创下历史新低后，受宏观情绪带动小幅反弹。截止周五收盘，总持仓量为37.72万手，主力合约2409收盘 价为10405元/吨，较上周五下跌170元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水 11800元/吨，华东421牌号均价12350元/吨，计算品质升水后，升水贴水55元/吨， 昆明421牌号计算品质升贴水后，升水645元/吨，421与99硅价差400元/吨。本周新疆产区小幅减产，若后续价格长时间未有起色，北方地区减产规模或继续扩大。需求方面，预计本月多晶硅产量较上月小幅下滑，其余下游需求变化不大。截止到7月 26号，已注册仓单66814手，折合成实物为334070吨。若后续仓单价格低于99硅现货价格，下游接货意愿或有所增强。 现货市场行情 7月26号当周，成本端：本周硅石原料市场价格平稳，碳电极价格小幅下调，工业硅生产成本平稳。需求端：本周多晶硅价格持稳，询价成交有所好转，多晶硅企业暂无复产，个别企业有进一步减产计划，预计多晶硅产量小幅减少；本周有机硅价格小幅下降，市场较为低迷，原计划投产的产能推迟，预计近期偏弱运行；铝合金方面，本周铝价继续回落，但加工费小幅回升。本周铝棒产量继续减少，部分地区计划复产，预计对工业硅需求持稳。近期�口数据有所回落，据海关数据，2024年6月中国工业硅�口6.12万吨，环比减少14.69%，同比增28.33%。供应端：在硅价持续低迷的情况下，新疆地区开始减产，全国开炉数减少，但目前的减产不足以改变供应过剩的格 局。库存端：行业库存维持高位，厂库库存累持续累积，交割库、港口库存均也有不同程度累库。 价格方面：7月26号当周，北方大厂下调现货报价，带动现货价格下跌，实际成交多以低价单为主。当前价格已跌破多数企业生产完全成本，因此厂家�货意愿不一。短期内需关注主产区开工情况，仓单消化情况及宏观情绪。 策略 北方小幅减产，但过剩局面仍未改变。盘面回落后下游采购意愿有所增加，从成本计算，仓单�现一定性价比，短期继续回落空间或相对有限，盘面或随宏观情绪震荡，短期建议观望或区间操作。 风险 1、下游接仓单意愿； 2、北方硅厂减产规模 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本及开工影响 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况4 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨5 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨6 图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 本周龙头企业大幅下调现货报价，带动现货价格下跌。盘面价格创下历史新低后，受宏观情绪带动小幅反弹。截止周五收盘，总持仓量为37.72万手，主力合约2409收盘 价为10405元/吨，较上周五下跌170元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水 11800元/吨，华东421牌号均价12350元/吨，计算品质升水后，升水贴水55元/吨， 昆明421牌号计算品质升贴水后，升水645元/吨，421与99硅价差400元/吨。本周新疆产区小幅减产，若后续价格长时间未有起色，北方地区减产规模或继续扩大。需求方面，预计本月多晶硅产量较上月小幅下滑，其余下游需求变化不大。截止到7月 26号，已注册仓单66814手，折合成实物为334070吨。若后续仓单价格低于99硅现货价格，下游接货意愿或有所增强。 现货价格综述 7月26号当周，成本端：本周硅石原料市场价格平稳，碳电极价格小幅下调，工业硅生产成本平稳。需求端：本周多晶硅价格持稳，询价成交有所好转，多晶硅企业暂无复产，个别企业有进一步减产计划，预计多晶硅产量小幅减少；本周有机硅价格小幅下降，市场较为低迷，原计划投产的产能推迟，预计近期偏弱运行；铝合金方面，本周铝价继续回落，但加工费小幅回升。本周铝棒产量继续减少，部分地区计划复产，预计对工业硅需求持稳。近期�口数据有所回落，据海关数据，2024年6月中国工业硅�口6.12万吨，环比减少14.69%，同比增28.33%。供应端：在硅价持续低迷的情况下，新疆地区开始减产，全国开炉数减少，但目前的减产不足以改变供应过剩的格 局。库存端：行业库存维持高位，厂库库存累持续累积，交割库、港口库存均也有不同程度累库。 价格方面：7月26号当周，北方大厂下调现货报价，带动现货价格下跌，实际成交多以低价单为主。当前价格已跌破多数企业生产完全成本，因此厂家�货意愿不一。短期内需关注主产区开工情况，仓单消化情况及宏观情绪。。 生产情况 成本情况：当周硅石原料价格持稳，碳电极价格有所下降，工业硅成本平稳运行。目前硅价已跌破多数企业生产完全成本，因此部分地区开始小幅减产，产量及开工情况：据百川盈孚统计，7月26号当周工业硅产量10.45万吨，目前金属硅总炉数733 台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少8台，截至7月26日，中国金属硅开工炉数 423台，整体开炉率57.71%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：当周多晶硅价格持稳，但询价及成交情况均有所好转。截止到2024年7月 26日，多晶硅市场均价为3.40万元/吨，与上周价格持平。目前部分期现商开始有囤货计划，但多晶硅企业更愿与下游硅片厂直接签单。本周多晶硅减产规模进一步扩 大，产量有所下降。因头部企业挺价意愿较强，预计短期内价格持稳。 有机硅：当周有机硅价格小幅下调，目前市场主流成交价在13200-13900元/吨。因价格较低，部分产能推迟投产。当下龙头企业挺价意愿较强，预计价格下降空间不大。 铝合金：据百川盈孚统计，铝价现货价格继续下跌，当周铝棒产量持续减少，但部分地区开始有计划复产，预计下周产量小幅增加。 库存情况 据百川盈孚统计，截止7月26日，中国金属硅行业库存合计约56.57万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.97万吨；百川统计港口库存11.2万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.8万吨,昆明港3.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为334070万吨。 据SMM统计，截至7月26日，金属硅行业库存46.5万（含注册仓单），港口库存 12.1万吨，其中黄埔港2.7万吨，天津港5.0万吨，昆明港4.4万吨；其他34.4万吨。 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 32000 27000 22000 17000 12000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 304 254 204 154 104 54 4 多晶硅复投料致密料菜花料 19500 新疆成本 福建成本 四川成本 行业成本 云南成本 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周度产量厂家库存量 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 0 2021/1/32022/4/32023/7/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（7-26） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 新疆 224 152 164 -12 云南 137 110 107 3 四川 111 74 76 -2 福建 32 2 2 0 内蒙 45 21 21 0 湖南 21 3 3 0 黑龙江 22 7 11 -4 重庆 20 5 4 1 广西 17 4 3 1 青海 10 3 3 0 甘肃 33 20 17 3 贵州 15 2 2 0 陕西 13 3 3 0 其他 33 17 15 2 合计 733 423 431 -8 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：