美国对俄制裁格局未变 原油短期或震荡运行

核心观点与关键数据

• 美国对俄制裁格局未变：美国对俄制裁导致内盘相对偏强的格局持续，短期内油价或震荡运行。
• 地缘风险影响：伊朗警告可能关闭霍尔木兹海峡以应对美国制裁，地缘风险再度吸引市场目光，但当前市场对特朗普降低油价的交易已暂缓。
• 供需格局变化：OPEC+产能将于4月1日开始逐步增加，当前原油需求预期不乐观，供需格局将逐步宽松。
• 特朗普政策重点：特朗普侧重于降低油价，若继续诉求美联储降息，温和油价及通胀是其必要条件，但伊朗制裁政策带来新的不确定性。

研究结论

• 短期展望：油价仍难形成趋势性行情，美国对俄制裁导致的内盘相对偏强格局未变，短期或震荡运行，SC下方空间有限。
• 中长期趋势：下行趋势或仍然未变。
• 关键数据：
  • 2025年3月WTI期货涨1.00报73.32美元/桶，涨幅1.38%。
  • 2025年4月布伦特原油期货涨1.13报77.00美元/桶，涨幅1.49%。
  • 中国原油期货SC主力2503收涨10.5元/桶，至616元/桶。
  • EIA短期能源展望报告：2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，2026年预期为110万桶/日；2025年美国原油产量预期为1359万桶/日，2026年预期为1373万桶/日。