综合分析与交易策略
- 概述：节后下游需求恢复缓慢，日产突破新高，出厂报价下跌为主。本周观点为下游复工尚需时日，高库存高日产背景下，尿素出厂报价弱势运行。
- 市场现状：国内主流地区尿素现货出厂报价稳中继续下跌，成交清淡。山东地区工业复合肥开工率低位徘徊，原料库存充裕，基层订单稀少，刚需补货为主，农业需求收尾，贸易商观望，新单成交下滑；河南地区市场情绪一般，收单量平平，成交乏力，待发消耗；交割区周边区域出厂价跟跌，市场氛围一般，交投低迷，农业刚需观望，期现商和贸易商出货为主，外发订单量减少，新单成交乏力。
- 供需分析：
- 供应：前期检修气头装置继续恢复，日均产量增加至19.9万吨以上，同期位于最高水平。煤制产能利用率下跌，气制产能利用率上涨。
- 需求：新一轮印标CFR价格突破420美元/吨，但国内法检严格，暂无出口。华中、华北地区春季肥生产基本停产，复合肥成品库存高企，复合肥厂尿素库存较高，开工率降至低位。东北地区玉米价格低迷，农户惜售，基层备货积极性弱，复合肥厂订单有限，开工率提升缓慢。中及苏皖地区返青肥或将节后开展，但受物流影响提前备货，后期使用需根据天气和行情。
- 库存：尿素企业总库存积累至175万吨的历史最高水平，春节后因物流发运减少，订单执行缓慢，库存大幅累库。
- 交易策略：短空为主；套利，观望；场外，观望。
周度数据追踪
- 供应：全国煤制尿素产能利用率94.04%，环比跌0.48%；气制尿素68.50%，环比涨6.28%。山东尿素产能利用率84.64%，环比持平。
- 需求：三聚氰胺产能利用率周均值为65.68%，较上周持平。复合肥产能利用率26.34%，较节前下降6.09%。东北尿素到货量10.1万吨，环比减少20.47%。山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量840吨，环比涨55.56%。
- 库存：尿素企业总库存量174.59万吨，环比增加21.67%。港口样本库存量15.2万吨，环比持平。
- 估值：晋城无烟块煤价格暂稳，榆林沫煤平稳，尿素现货价格回落，固定床生产亏损250元/吨，水煤浆生产亏损70元/吨，气流床生产利润200元/吨，盘面拉涨，期现价差-150元/吨，59价差-62元/吨。
