综合分析与交易策略
- 概述：上周下游需求陆续恢复，采购进度加快，出厂价止跌上扬；本周终端全面恢复，下游集中采购，出厂报价涨幅扩大。国内主流地区尿素现货出厂报价整体涨幅扩大，成交旺盛。山东地区市场情绪积极，工业复合肥开工率继续抬升，原料库存充裕，基层订单稀少，刚需补货为主，农业继续刚需采购，贸易商继续拿货，新单成交顺畅，预计出厂报价继续上涨；河南地区市场情绪火爆，收单量增加，成交旺盛，待发充裕，预计出厂报价继续上涨；交割区周边区域延续涨势，区内市场氛围升温，东北地区春耕备货节奏加快，交投情绪走高，农业刚需采购，期现商和贸易商继续囤货，外发订单量增加，新单成交顺畅，预计出厂价跟涨。
- 供需分析：故障装置恢复，但个别装置停车，日均产量降至19.1万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，新一轮印标CFR价格突破420美元/吨的近两年新高，但国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区春季肥生产有所恢复，复合肥厂开工率持续提升，复合肥成品库存高企，尿素库存较高，对原料采购进度相对稳定。东北地区随着玉米价格上涨，销售进度加快，基层农户化肥备货进度加快，复合肥订单大幅增加，东北地区尿素采购力度大幅提升，局部采购热情持续高涨，推升山西、河北、内蒙地区尿素价格持续上涨。淡储企业按需拿货，月度考核量均已备货结束。农业需求中原及苏皖地区返青肥连续开展，小麦春季用肥陆续开展，尿素采购力度仍能维持，价格支撑力度较强。尿素期货主力合约连续拉涨，带动及农需集采收单相对较好，待发订单充裕，尿素厂阶段性去库，但由于订单流向受限，且日产不断攀升，企业去库力度一般。整体供需趋向双旺格局，在当前盘面持续高升水状态，预计期现共振上涨为主。
- 交易策略：回调轻仓试多为主；套利，91正套；场外，观望。
周度数据追踪
- 供应：2025年第6周，中国尿素分原料产能利用率：煤制尿素93.51%，环比跌0.53%；气制尿素67.61%，环比跌0.89%。周期内新增2家煤制、3家气制企业装置故障停车，恢复2家煤制企业装置生产，煤制和气制产能利用率均下跌。山东尿素产能利用率81.89%，环比跌2.75%。瑞星装置故障减产一两日，其它企业多数正常生产。
- 需求：三聚氰胺产能利用率周均值为61.01%，较上周减少4.67个百分点。复合肥产能利用率低位提升，据隆众资讯统计在34.43%，较上周提升8.09%。东北到货量14.7万吨，较上周增加4.6万吨，环比增加45.54%。山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量920吨，较上周增加80吨，环比涨9.52%。中国尿素企业预收订单天数8日，较上周期减少0.82日，环比减少9.30%。
- 库存：中国尿素企业总库存量166.94万吨，较上周减少7.65万吨，环比减少4.38%。港口样本库存量13.2万吨，环比减少2万吨，环比跌幅13.16%。
- 估值：晋城无烟块煤价格暂稳，榆林沫煤下跌，尿素现货价格止跌反弹，固定床生产亏180元/吨，水煤浆生产盈利1500元/吨，气流床生产利润350元/吨，盘面拉涨，期现价差-150元/吨，59价差-62元/吨。
其他数据
- 主流厂家出厂价、基差、区域价差、仓单与价差、尿素与甲醇期货价差、原料煤价格、生产利润、尿素/液氨、合成氨价差、尿素开工率、尿素产量、尿素预收、尿素库存、其余库存供需、尿素与其他氮肥比值、复合肥、三聚氰胺、尿素出口、家具。
