铁合金日报-资金情绪退潮，SM减仓跌停，河钢开启2月招采

作者：李娟 铁合金分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报 - 铁合金日报|2025-02-12 【资金情绪退潮，SM减仓跌停，河钢开启2月招采】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料710-800元/吨， 河北石家庄70#氧化铁皮890-930元/吨，主产区成本5800-6080元/吨现金含税出厂。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5950-6100元/吨现金含税出厂，75硅铁6300-6350 元/吨现金含税出厂。河钢2月75B硅铁开标，量1460吨较1月减723吨。其中舞阳新宽 厚100吨，邯钢400吨，唐钢新区700吨，承钢100吨，石钢特殊钢100吨，张宣高科60吨，关注供需价格博弈。 3、仓单变化：硅铁仓单15469张环比上个交易日持平，预报1560张环比增561张， 仓单和预报合计85145吨环比增加2805吨。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.35%收在172.08，资金净流入4.07亿。黑色系跌幅扩大，硅铁2505合约收在6336跌1.8%，资金净流出1.54亿，日减仓24565手。技术上，日K线收中阴线，KDJ线交弱死叉，1小时K线调整后弱支撑，短期关注6200支撑。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭降价预期兑现，硅铁成本下移，盘面利润走扩； 2）硅铁厂累库转降库预期，钢招去库模式启动； 3）河钢招标价格博弈预期存在，关注低位区间震荡。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：钢联数据显示，上周港口锰矿库存回升至433万吨环比增39.6万吨。锰矿远期供应修复中，加之锰硅厂内库存相对高位，节后的补库不及市场预期，盘面出现了踩踏行情。目前锰矿市场观望情绪增加，天津港半碳酸成交43-44元/吨度，氧化矿成交55-56元/吨度；钦州港锰矿价格持续高位坚挺，半碳酸价格 40元/吨度上下，澳块55元/吨度，南非高铁31元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货偏弱运行，6517北方报6600-6700元/吨现金含税出厂，南方报6700-6800元/ 吨现金含税出厂。河钢2月锰硅采购11500吨，同比去年减少650吨，关注其价格博弈。另外需要关注锰硅企业库存情况，是否出现现货转移交割仓库和厂库后现货偏紧情况。 3、仓单变化：锰硅仓单84154张较上个交易日持平，仓单预报3638张较上个交易日持平，仓单和预报 合计438960吨环比持平。 【技术分析】 锰硅主力跌停8.01%收在6664，资金流出6.55亿，减仓61059手，结算价6818，盘面贴水扩大。技术上，日K线收大阴线并跌停，KDJ线交死叉，1小时K线跌破60均线，锰矿消息拐点出现，资金退潮，主力多减仓出现踩踏行情，价值回归。风险提示：明天近月跌停合约将扩板至11%，交易所保证金上调至13%，请各位投资者注意风险。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和8000压力。 2、核心逻辑： 1）3月期矿报价上调兑现，矿商挺价情绪仍在但跟进情况不好，远期供应修复中； 2）产业卖点价居多，去库效果尚可，河钢招标价格博弈预期仍在； 3）价值回归后关注现货库存情况和其他钢招进度。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、2月11日，中国中小企业协会发布，1月中国中小企业发展指数为89.0，相比去年12月上升0.1点。中国中小企业协会的数据显示：1月份中小企业市场需求稳步改善。所调查的8个行业中，6个行业的市场指数上升，其中社会服务业市场指数上升幅度最大，达到0.6点。同时，7个行业的订单指数、6个行业的销售量指数、7个行业的固定资产投资指数也都在上升。 2、中国物流与采购联合会今天（2月11日）公布2024年全年物流运行数据。物流市场规模优势进一步巩固，与产业链协同体系逐步构建，物流需求规模持续扩张，全年全国社会物流总额超360万亿元。2024年全国社会物流总额，即经济运行中的物流实物量价值总额，为360.6万亿元，同比增长5.8%，比2023年加快0.6个百分点，全年物流运行总体延续稳中有进的发展态势。 3、2025年1月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计682.46万平方米，环比下降52.6%，同比下降 13.7%；二手房成交（签约）面积总计827.9万平方米，环比下降39.1%，同比增长2%。 4、国纽约联储最新调查结果显示，美国1月一至三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从2.7%上升至3%。 5、欧洲央行行长拉加德表示，预计通胀在今年内将回归我们的2%中期目标，且存在上行和下行风险，欧元区仍然具备经济复苏的条件。 6、2月10日，河北、山东主流钢厂对焦炭采购价招标下调，降幅为50-55元/吨，焦炭价格目前已累计下调八轮， 累计降幅为湿熄焦400元/吨，干熄焦440元/吨。预计本月焦炭仍有1-2轮的降价预期。 二、双硅价格变化汇总 节前铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 － － 宁夏 6150 ↓50 ↑50 青海 6150 － － 72硅铁合格块 甘肃 6200 － － 陕西 6200 ↓50 ↑50 75FOB 1160 － － 宁夏中卫基差报价 03-220 6517锰硅合格块 内蒙 6650 － ↑500 宁夏 6750 ↓100 ↑350 广西 6700 ↓100 ↑450 贵州 6650 ↓100 ↑450 宁夏平罗基差报价 05-360 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。