铁合金日报-行业景气度低迷，静待河钢招采指引

硅铁

基本面分析：

• **成本端：**青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料860-900元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮920-950元/吨，7月结算电价变化不大，近期关注兰炭降价预期和宁夏降电费落地情况。
• **硅铁现货：**72硅铁报6300-6400元/吨，75报6800-6900元/吨现金自然块出厂，钢厂需求低迷，下游采购观望居多。河钢8月招采仍未发标，新余钢铁敲定75B硅铁采购价为6850元/吨较上一轮跌350元/吨，量800吨较上一轮减400吨。
• **仓单变化：**硅铁仓单14310张较上个交易日减少130张，预报684张较上个交易日增加400张，仓单和预报合计74970吨环比增加1350吨，交割库存高位震荡。

技术分析：

• 文华商品指数收盘跌0.1%收在172.39，资金净流出3.62亿。黑色系品种普遍偏弱运行，硅铁主力收在6502跌0.73%，资金流出2748万，减仓4136手，结算价6518，移仓或逐步明朗。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下发散但力度减弱，1小时K线震荡待反弹。

总结：

• **观点：**区间震荡整理，波段关注继60日均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 成本窄幅波动，碳元素估值下移后兰炭降价预期升温；
  2. 供需双弱中钢厂采购积极性较弱，但宁夏大厂停产时间长且其他企业减产仍有空间，整体供需错配收窄中；
  3. 河钢招标延迟，市场挺价预期略降，贸易点价情绪不高，继续关注河钢招标定价指引。

锰硅

基本面分析：

• **锰矿：**南非、澳大利亚、加蓬三大国发运总量78.42万吨环比增17万吨，到港量32.65万吨环比减40.43万吨，海漂量71.92万吨环比增8.32万吨，在装量76.55万吨环比减3.48万吨，锰矿供应持续修复但到港量一直不稳定。天津港氧化矿报价集中在50-55元/吨度，加蓬块成交49-51元/吨度，澳块成交50-51元/吨度，随着高成本货源即将到港，大型矿商报价上调，南非半碳酸Mn36.5成交35-36元/吨度，低品半碳酸成交29-30元/吨度。
• **锰硅现货：**6517锰硅南北方报现金出厂6000-6200元/吨，点价出货有低于6000。锰硅下跌幅度超过3000元/吨，产业全面亏损已一个半月，虽然近期高品矿价格下跌，内蒙成本跌至6400元/吨左右，但仍处在全面亏损中，锰硅日产减量达到3000吨，预计后续减产仍以南方和宁夏为主。河钢延迟招标，下游采购积极性较弱，关注最新钢招定价指引。
• **仓单变化：**锰硅仓单137793张较上一交易日增加444张，仓单预报9690张较上一交易日增加175张，仓单和预报737415吨环比增加3095吨，仓单库存和预报量继续新高中。

技术分析：

• 锰硅主力跌1.16%收于6498，资金流入359万，增仓3144手，结算价6486。技术上，日K线收十字星阴线，KDJ线交弱金叉，1小时K线暂承压于60均线，但下跌明显放缓，反弹略显乏力。

总结：

• **观点：**下跌放缓，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力短线参与。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿期现价差创历史新高，高成本和低需求博弈下关注矛盾极限变化；
  2. 锰硅供需双弱中需求降幅扩大，但供应仍有减量空间，后续供需错配关注边际变化和修复时间；
  3. 河钢招采虽延迟，但依旧需要关注其量价变化对市场的指引。

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