棉花：郑棉受带动上涨 美棉受原油走强上涨

棉花：郑棉受带动上涨美棉受原油走强上涨 朱皓天zhuhaotianjsfcocom期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨073，收于13735元吨，较上一个交易日上涨100元吨。ICE美棉隔夜上涨134，收于6665美分磅。美棉隔夜上涨，受到原油上涨及外围市场热情带动，美棉隔夜大涨。郑棉今日上涨，受美棉上涨及国内旺季来临，外围市场较为火热影响，今日郑棉再度上涨，一度触及近两月高点13800。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据国家棉花市场监测系统对13省区45县市900户农户调查数据显示，截至2025 年2月6日，全国新棉采摘进度为100，同比持平，较过去四年均值持平；全国交售率为 998，同比提高02个百分点，较过去四年均值提高05个百分点。 2、据郑州商品交易所，2025年2月10日棉花仓单总量8180178张，其中注册仓单 673530张，有效预报1445208张。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月09日，巴西棉花播种率为874，上周为561，去年同期为953。 4、截止2025年02月07日，棉花商业总库存52316万吨，环比上周减少095万吨（减 幅018）。截止至2月6日，进口棉花主要港口库存较春节前增009，总库存5303万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约444万吨，周环比增009，同比库存高37；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约543万吨，其他港口库存 约32万吨。 5、据中国棉花公证检验网，截止2025年2月7日，2024年棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验28304888包，共63915万吨，较前一日增加009万吨，同比增加144，其中新疆检 验量27851544包，共62898万吨，较前一日增加009万吨；内地检验量为287897包，共 643万吨。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：91价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 免责条款： 四、分析及策略 国际方面，美国总统特朗普当地时间2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25关税。特朗普表示，相关要求“没有例外和豁免”。特朗普政府上台后正在逐步兑现关税承诺，贸易战的影响是否会持续加深有待关注。美棉方面，今日上涨，加征关税的影响逐步发酵，原油的强势上涨及外围市场热情带动，美棉隔夜上涨。国内方面，郑棉今日上涨，一度冲回13800，受美棉上涨、国内刺激消费政策及外围市场情绪带动，郑棉今日上涨，传统旺季即将来临，市场情绪部分好转。郑棉向下空间有限，郑棉预计将维持震荡。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。