一周行情回顾
- 国内外棉花均先探底后回升，ICE棉花创新低后反弹，国内棉花走势平稳，美元走势平稳、原油下探寻支撑，特朗普如期给中国商品加税。
ICE棉花
- 上周ICE棉花震荡下跌，美国对中国商品加税10%后，中国也对美国部分商品加税，并且特朗普威胁将会对所有进口商品加税，ICE棉花弱势寻底。
郑棉
- 国内棉花在上周先下跌后反弹，5月合约在13500以下韧性十足，外盘一旦反弹就收复跌幅，但内外棉花价差较大、外盘还在探底之中，国内棉花期货继续震荡。
操作建议
- ICE棉花走势偏弱，基本面缺乏支撑，国内棉花拒绝下跌，近两个月整理基本探明底部；ICE棉花下跌空间不大，国内在13500元支撑较强，进入3月份需求旺季，预计5月合约有望震荡上行。
棉花供求分析
- 1月份供需报告中，调高了美国、中国棉花产量，全球棉花消费量略增，产消显著扩大，报告偏空。
- 全国新棉采摘进度为100%，交售率为99.8%，加工率为98.8%，销售率为40.6%。
- 2024年12月中国棉花进口量为14万吨，环比增长超过27%，主因配额快到期，抢先进口。
- 2024年12月我国进口棉纱15万吨，环比增加25%，同比下降约3.15%。
- 国内棉纱价格走弱，人民币贬值，与进口棉纱差价拉大，国内棉纱竞争优势较大。
- 12月份布匹产量同比增幅5%，纺织品服装出口额同比增长11.38%。
- 12月份国内服装零售额同比增加4.78%。
- 棉花商业与工业库存处于高位，1月份商业库存同比增加17.97万吨，工业库存同比增加8.34万吨。
- 纺纱厂节后开工消耗原材料库存，棉纱逐步累库，截止2月07日棉花库存为26.1天，棉纱库存为19.9天。
- 越南、印度纺纱厂开工率回升，国内纺纱利润走弱。
- 织布厂补库存阶段性停止，进口纱港口库存减少至5.4天，全棉坯布厂开工率开始回升。
技术分析
- ICE棉花技术性下跌，基金持有空单数量继续增加，截止2月04日棉花持仓为净空单65433手。
风险提示
