棉花周报：棉花下挫后反弹 等待回踩确认

研究咨询部 棉花下挫后反弹等待回踩确认 ——国信期货棉花周报 2023年12月3日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1棉花市场分析 2后市展望 研究咨询部 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉本周下挫后反弹，周度跌幅0%。ICE期棉低位运行，周跌幅1.38%。 数据来源：博易云国信期货 研究咨询部 1、现货价格 中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 10,000 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌194元/吨，2129指数较上周下跌212元/吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 2、棉花进口情况 20232019202020212022 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2016年12月 2017年12月 2018年12月 2019年12月 2020年12月 2021年12月 2022年12月 10,000 进口棉价格指数(FCIndex):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价 进口棉价格指数(FCIndex):L:滑准税港口提货价 10月份进口棉花29万吨，同比增加16万吨。本周进口棉花价格回落，进口棉FCIndex:S滑准税港口提 货价较上周下跌224元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较下跌225元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌224元/吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 3、棉花库存情况 2020 2021 2022 600 500 400 300 200 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 20232020 20212022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202320182019 10月份棉花商业库存240.52万吨，同比增加8.49万吨。10月份棉花工业库存90.7万吨，同比增加 44.19万吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4、下游库存情况 2023202020212022 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 202320212022 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 10月份纱线库存28.76天，同比减少1.37天，环比增加2.73天。10月份坯布库存35.89天，同比增加 0.36天，环比增加0.66天。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 5、纱线价格 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S中国纱线价格指数(CYIndex):C32S 中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 11,000 本周纱线价格有所下跌，气流纺10支棉纱价格较上周下跌160元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌280元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌270元/吨。 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 6、郑商所仓单及有效预报 仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 0 本周郑棉仓单加预报增加1515张。仓单数量为2308张，有效预报2064张，总计4372张。 数据来源：郑商所国信期货 研究咨询部 7、抛储成交情况 25,000 棉花:抛储:加权均价棉花:抛储:加权均价 18,500 20,000 15,000 18,000 17,500 17,000 10,000 16,500 5,000 16,000 15,500 7月31日 8月7日 8月14日 8月21日 8月28日 9月4日 9月11日 9月18日 9月25日 10月2日 10月9日 10月16日 10月23日 10月30日 11月6日 015,000 数据来源：中储棉国信期货 8、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 11 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 -200,000 -400,000 USDA周度出口销售报告显示，截至11月23日，当前年度美国陆地棉出口净销售21.77万包，下一年度 出口净销售1.54万包。 2016-07-31 2016-09-30 2016-11-30 2017-01-31 陆地棉:当前市场年度净销售:当周值 2017-03-31 2017-05-31 2017-07-31 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 2018-11-30 2019-01-31 2019-03-31 2019-05-31 2019-07-31 2019-09-30 2019-11-30 2020-01-31 陆地棉:下一市场年度净销售:当周值 2020-03-31 2020-05-31 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 9、美国天气情况 研究咨询部 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 研究咨询部 本周郑棉下挫后回升，短期有见底迹象。虽然基本面依然存在较大的压力。现货成交较低，缺乏流动性。棉纱库存也仍处于高位，价格在不断的下挫中。但是在期现价格不断下挫中，市场对于当前利空已经进行了较长时间的消化。后期来看，随着棉纱贸易商去库存和纺织企业降低开机率，棉纱总库存或在11月迎来拐点。下游棉布来看，亏损情况有显著转好，并且销售也有回暖迹象。当前棉花价格继续下行的空间或有限，中期思路逐步转多。 国际市场来看，供应端来看，北半球棉花上市接近尾声，从检测情况来看，美棉可交割比例偏低，这将降低美棉的竞争力。从美棉出口签约状况也能体现。出口数据再度下降，主要源于中国采购减少。越南、孟加拉、巴基斯坦、斯里兰卡、柬埔寨等各国纺服出口形势仍呈探底、下行趋势。不过总体来看，下游去库存进程有所加快。预计美棉仍在区间震荡。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-6616 邮箱：15227@guosen.com.cn 研究咨询部